财报快递|佛慈制药2026上半年净利增32%现金流暴增8倍，营收仅增2.55%

2026年8月，兰州佛慈制药股份有限公司（证券代码：002644）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业总收入44,032.03万元，同比增长2.55%；归母净利润3,973.85万元，同比增长32.00%；扣非归母净利润3,100.90万元，同比增长48.72%；经营活动产生的现金流量净额16,035.94万元，同比暴增796.82%；基本每股收益0.0778元，加权平均净资产收益率2.15%。

从业务结构看，公司主营中成药研发、生产和销售，兼营中药材种植、中药饮片加工及大健康产品业务，拥有药品批准文号439个、10个独家产品。上半年医药行业实现收入43,659.13万元，同比增长1.79%，占营业总收入比重99.15%；食品行业收入372.90万元，同比增长698.93%，占比仍不足1%。分地区看，国内市场收入37,468.57万元，同比下降0.36%；国外市场收入6,563.45万元，同比增长23.04%，毛利率达41.81%、大幅提升24.61个百分点，海外业务成为拉动收入增长的主要引擎。分产品看，中药、中药材及防护用品收入43,220.97万元，同比增长1.26%，毛利率33.34%，同比下降0.59个百分点；药品包装材料收入359.51万元，同比增长74.43%。

行业层面，2026年1—6月全国规模以上医药制造业实现营业收入11,717.8亿元，同比基本持平；利润总额1,773.2亿元，同比增长4.2%。公司表示，中成药集采常态化推进、医保支付方式改革深化、中药注册新规落地实施，持续引导行业竞争由价格竞争向质量管控、成本效率及创新能力竞争转变，医药企业普遍面临盈利水平承压、经营模式转型、产业结构升级的考验。

报告显示，公司上半年净利润增速远超营收增速，主要系三方面因素：一是信用减值损失大幅收窄，本期计提信用减值损失745.71万元，而上年同期达2,147.97万元，同比减亏1,402.26万元；二是综合毛利率33.19%，同比微降0.68个百分点，但公司严控成本费用，研发费用同比压降24.97%；三是财务费用为-270.43万元，利息收入3,229.48万元持续覆盖利息支出。

费用方面，公司上半年销售费用4,930.15万元，同比增长5.11%；管理费用3,707.78万元，同比增长16.85%，为费用端最大增幅；财务费用-270.43万元，上年同期为-241.42万元，利息收入同比增加397.75万元；研发投入996.46万元，同比下降24.97%。此外，计入当期损益的政府补助1,091.39万元，占归母净利润比重约27.5%，对利润形成一定支撑，扣非净利润增速仍高达48.72%，显示主业盈利能力改善更为明显。

现金流方面，公司上半年经营活动现金流量净额16,035.94万元，同比暴增796.82%，其中销售商品、提供劳务收到的现金50,544.35万元，同比增长37.46%，远超营收增速，主要系公司加大存量应收账款清收力度、回款明显改善。期末公司货币资金6.35亿元，短期借款仅1,975.58万元，流动比率2.88，偿债压力较小；应收账款3.39亿元，占总资产12.92%，仍处较高水平；商誉900.96万元，与期初持平。分红方面，公司拟每10股派发现金红利0.6元（含税），合计派现3,063.94万元，占当期归母净利润的77.10%。此外，甘肃国投集团已将佛慈集团100%股权作价出资至甘肃药业集团，甘肃药业集团由此间接持有公司61.63%股权成为间接控股股东，公司控股股东及实际控制人未发生变更。

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