财报快递|中触媒2026年上半年净利降36.54%，汇兑损失超千万，毛利率下滑

8月20日，中触媒新材料股份有限公司（688267）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入4.59亿元，同比微降0.45%；归母净利润8,049.20万元，同比大幅下降36.54%；扣非归母净利润7,835.12万元，同比下降36.07%；经营活动产生的现金流量净额5,759.90万元，同比下滑62.90%；基本每股收益0.36元，同比下降50%。

从业务结构看，公司主营业务涵盖特种分子筛及催化剂、非分子筛催化剂及催化应用工艺与化工技术服务三大类。报告期内，主营业务收入4.52亿元，同比增长1.29%，其中特种分子筛及催化剂系列实现收入4.00亿元，占总营收比重约87%，是核心收入来源；非分子筛催化剂系列收入4,717.77万元；技术收入495.69万元。分地区看，境外收入2.44亿元、占比53.06%，略高于境内收入的2.09亿元，且境外业务毛利率约41.03%，显著高于境内的28.67%，公司出口依存度与汇率敏感度均处于较高水平。

公司所处的“新型催化材料及助剂制造”行业正处于从规模化增长向高质量创新转型的关键阶段，全球竞争格局呈“双轨并行”态势，国际化工巨头主导高端市场，国内企业加速推进国产替代。公司移动源脱硝分子筛与全球化工巨头巴斯夫深度绑定，报告期内依托国六标准实施及全球环保政策趋严的产业环境，在亚太、非洲、欧洲等新兴市场实现业务突破。但报告期营业成本同比大增20.30%至2.94亿元，与营收微降形成鲜明反差，部分产品、主要原材料和能源价格波动直接侵蚀盈利空间。

半年报显示，公司上半年业绩大幅下滑主要原因有二：一是受国际汇率影响，报告期产生汇兑净损失1,007.07万元，而上年同期为汇兑净收益123.71万元，仅此一项即造成逾1,100万元的利润反向变动；二是部分产品、主要原材料和能源价格波动导致毛利率明显下降，报告期综合毛利率约35.86%，较上年同期的46.92%下降约11.06个百分点，其中非分子筛催化剂系列毛利率仅9.76%。此外，计入其他收益的政府补助由上年同期395.38万元降至75.65万元，进一步拖累利润表现。

费用方面，财务费用由上年同期的-389.65万元转为746.73万元，变动逾1,100万元，是三大费用中变动最剧烈的项目。公司出口产品主要采用美元结算，境外收入占比过半，汇率波动已成为影响业绩的最大变量之一。销售费用740.01万元，同比增长14.10%，主要系销售人员薪酬增加；管理费用2,714.29万元，同比微降0.97%；研发费用2,529.34万元，同比增长7.93%，研发投入占营业收入比例升至5.51%。

经营活动现金流量净额同比下滑62.90%至5,759.90万元，主要系购买商品、接受劳务支付的现金同比增加5,017.47万元，同时支付上年度奖金令职工薪酬现金支出增加2,389.41万元所致。不过公司财务状况依然稳健，期末货币资金5.89亿元、交易性金融资产3.64亿元，短期借款几乎为零，资产负债率仅7.01%，流动比率约11.92，短期偿债压力极低。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.20元（含税），合计派现2,700.69万元。需警惕的是，公司移动源脱硝分子筛产品仅面向巴斯夫销售，客户集中度风险突出；随着新能源汽车渗透率持续提升，柴油车尾气处理需求中长期承压，或对公司核心产品需求形成压制。

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