财报快递|上海石化2026年上半年扭亏为盈赚3亿，经营现金流却转负8.4亿

8月19日，中国石化上海石油化工股份有限公司（600688）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入389.92亿元，同比下降1.34%；归属母公司股东的净利润3.00亿元，上年同期亏损4.62亿元，实现扭亏为盈；扣非归母净利润3.04亿元；经营活动产生的现金流量净额为-8.41亿元，上年同期为净流入7.76亿元，同比下降208.41%。基本每股收益0.028元，加权平均净资产收益率1.291%，同比增加3.161个百分点。

从业务结构看，公司主营业务收入387.64亿元，同比下降1.40%。分板块看，炼油产品实现营业收入264.34亿元，同比下降1.57%；化工产品收入104.03亿元，同比增长21.87%；石油化工产品贸易收入18.70亿元，同比大幅下降51.56%；其他业务收入0.57亿元，同比下降6.37%。分地区看，华东地区收入366.42亿元，同比下降3.37%，而出口收入18.51亿元，同比大增80.40%。公司称，受炼油装置大修影响，炼油产品销量下降14.21%，但受原油价格上涨影响，各板块加权平均销售价格均有所上升，化工产品销售净额同比增长22.25%。

2026年上半年，受美以伊冲突影响，国际油价宽幅剧烈震荡，石化行业面临成本、需求、产能调整等多重超预期冲击。公司管理层在报告中直言，石化行业仍处周期磨底，全球大宗化工品整体供大于求、国内低端产能过剩、同质化内卷竞争问题未根治，上半年高利润主要靠外部地缘冲突带来的涨价红利。报告期内，公司主体商品产量493.98万吨，同比减少11.42%，原油加工量568.20万吨，同比减少10.16%；上半年销售成本332.25亿元，占销售净额的98.91%，盈利空间依然逼仄。

半年报显示，公司上半年扭亏为盈的主要原因：一是油价上行带动产品价格上涨，炼油产品毛利率同比增加3.03个百分点至24.81%（扣除消费税后为7.30%）；二是化工产品量价齐升，收入同比增长21.87%。但与此同时，原油单位加工成本升至4,573.59元/吨，同比升高14.29%，仅此一项使成本增加29.86亿元；化工产品毛利率则同比下降3.89个百分点至3.88%，资产减值损失增至5.45亿元，同比多计提1.28亿元。

费用方面，半年报显示，公司研发费用8,417.3万元，同比减少35.35%，主要系报告期内研发项目减少；财务净收益0.24亿元，上年同期财务净收益0.56亿元，主要系利息收入减少0.38亿元、利息支出增加0.13亿元；其他收益1,212.8万元，同比增长53.34%，主要系收到的政府补助增加；公允价值变动收益1,009.5万元，同比大增1,879.41%，主要系商品掉期合约公允价值变动收益增加。

值得注意的是，公司现金流承压较为突出。上半年经营活动现金净流出8.41亿元，上年同期为净流入7.76亿元，主要系采购商品、支付的各项税费等现金流出合计较上年同期增加20.82亿元；投资活动现金净流出14.40亿元，而上年同期为净流入4.77亿元。为弥补资金缺口，公司筹资活动现金净流入18.26亿元，其中借款净增加21.42亿元、子公司取得少数股东投资6.00亿元。报告期末，公司总借款余额较期初增加12.71亿元，长期借款增至34.26亿元，增幅45.53%；货币资金73.03亿元，较上年末减少2.52亿元；资产负债率42.85%，较上年末的44.42%有所下降。公司表示，下半年将实施大修改造，全年提质增效任务依然艰巨，油价波动下产品价差收窄压力显现。报告期内公司不分配半年度利润，也不实施资本公积金转增股本。

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