财报快递|华秦科技2026年上半年营收增42%净利增速不足一半，现金流降三成

8月19日，陕西华秦科技实业股份有限公司（证券代码：688281，简称“华秦科技”）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入73,395.34万元，同比增长42.12%；归母净利润17,120.65万元，同比增长17.55%；扣非归母净利润15,024.03万元，同比增长15.38%；经营活动产生的现金流量净额6,803.09万元，同比下降30.30%。基本每股收益0.45元，加权平均净资产收益率3.58%，同比增加0.42个百分点。

从业务结构看，公司已形成本部特种功能材料产品及服务、华秦智造航空航天零部件智能加工与制造、华秦光声声学超材料及声学仪器、上海瑞华晟陶瓷基复合材料、安徽汉正超细晶零部件生产制造五大业务主体。2026年上半年，公司本部特种功能材料产品及服务收入54,286.91万元，同比增长20.50%；华秦智造收入11,538.85万元，同比增长61.09%；安徽汉正收入5,018.70万元；上海瑞华晟收入3,155.19万元；华秦光声收入276.24万元（子公司收入均为合并抵消前口径）。收入大幅增长主要系母公司核心业务稳步发展、各子公司产能有序释放，整体交付效率与市场供货能力显著提升。

公司产品主要面向航空航天领域，客户集中度较高，报告期内来自A集团的收入占比较高。报告期内，特种功能结构复合材料已在航空发动机领域实现批产，并在飞机机身领域实现技术与市场突破；高效热防护材料、轻质隔热功能材料等产品应用持续拓展。公司同时提示，产品审价周期较长、批产增速及跟研试制产品批产进度、主要客户依赖等因素可能影响未来业绩。

半年报显示，公司利润指标增速明显低于营收增速，主要原因：一是子公司处于业务扩张或产能爬坡阶段，试运行成本及未达产产线运营成本较高，上海瑞华晟、华秦光声、安徽汉正本期分别亏损2,392.65万元、1,049.77万元、703.66万元，对整体盈利形成阶段性压力；二是公司实施限制性股票激励计划，本期确认股份支付费用956.97万元；三是规模扩张带动人员费用、固定资产折旧、研发费用、管理费用等同比增加。报告期主营业务毛利率为43.37%，较上年同期的47.87%下降约4.5个百分点。

半年报显示，公司销售费用1,235.52万元，同比增长19.28%；管理费用5,375.53万元，同比增长37.87%，主要系股份支付费用、新材料园区投入使用后折旧及运营费用增长及子公司规模扩张所致；财务费用1,264.73万元，同比增长36.13%，主要系银行存款余额及利率水平下降导致利息收入减少；研发费用9,500.19万元，同比增长35.14%，研发投入占营业收入的比例为12.94%。此外，公司本期确认信用减值损失1,441.55万元，同比增加12.07%，主要系应收账款坏账计提增加所致。

财务风险方面，报告期末公司应收账款（含合同资产）账面价值115,274.32万元、应收票据10,183.89万元，合计占期末总资产的18.90%，应收账款余额较上年末增长35.74%，回款周期较长；存货34,464.19万元，较上年末增长26.02%。商誉余额10,634.28万元，公司提示若安徽汉正经营未达预期将产生商誉减值风险。资金面，期末货币资金10.56亿元、交易性金融资产16.70亿元，短期借款3.43亿元、长期借款3.88亿元，资产负债率23.85%，财务结构总体稳健；但经营现金流同比下降30.30%，主要系原材料及周转材料价格上涨、公司加大战略性采购力度所致。分红方面，公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.9元（含税），合计派现3,434.39万元，占上半年归母净利润的20.06%。

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