德赛电池（000049）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期德赛电池（000049）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入107.16亿元，同比上升9.78%，归母净利润2.05亿元，同比上升110.44%。按单季度数据看，第二季度营业总收入57.09亿元，同比上升5.85%，第二季度归母净利润1.25亿元，同比上升156.45%。本报告期德赛电池盈利能力上升，毛利率同比增幅5.39%，净利率同比增幅456.56%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率9.71%，同比增5.39%，净利率2.01%，同比增456.56%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.17亿元，三费占营收比2.95%，同比减0.25%，每股净资产17.76元，同比增4.46%，每股经营性现金流0.95元，同比减39.13%，每股收益0.53元，同比增110.45%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 在建工程变动幅度为90.05%,原因:本期持续增加对厂房的投入。
2. 合同负债变动幅度为-35.62%,原因:期末预收货款减少。
3. 应收票据变动幅度为147.2%,原因:期末未到期的应收票据增加。
4. 其他应收款变动幅度为-49.18%,原因:应收增值税出口退税款减少。
5. 长期待摊费用变动幅度为36.94%,原因:开发活动成本增加。
6. 应付职工薪酬变动幅度为-41.52%,原因:本期支付前期计提的经营绩效。
7. 应交税费变动幅度为33.77%,原因:期末应交房产税与增值税增加。
8. 其他流动负债变动幅度为210.55%,原因:期末未终止确认的已背书未到期应收票据增加。
9. 其他综合收益变动幅度为-75.5%,原因:外币报表折算差额。
10. 财务费用变动幅度为110.1%,原因:本期汇率变动产生汇兑损失。
11. 所得税费用变动幅度为60.74%,原因:利润总额增长。
12. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-39.13%,原因:本期销售商品、提供劳务收到的现金减少。
13. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-912.99%,原因:本期支付的购买银行理财产品及结构性存款款项增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.81%，资本回报率不强。去年的净利率为0.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为14.97%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为2.81%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报31份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市31年以来，累计融资总额18.73亿元，累计分红总额15.73亿元，分红融资比为0.84。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.3%/3.9%/2.6%，净经营利润分别为5.11亿/2.97亿/2.11亿元，净经营资产分别为70.34亿/76.74亿/80.08亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.1/0.15/0.11，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为20.51亿/30.48亿/24.87亿元，营收分别为202.85亿/208.59亿/223.99亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为84.53%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25.26%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1672.14%）

本文数据来源于德赛电池2026年中报，仅供参考不构成投资建议。