国金证券：给予联泓新科买入评级

国金证券股份有限公司姚遥,张嘉文近期对联泓新科进行研究并发布了研究报告《新产品放量驱动业绩高增，新材料平台步入收获期》，给予联泓新科买入评级。

　　联泓新科(003022)

　　8月17日公司披露2026年中报，上半年实现营收53.66亿元、同增84%，实现归母净利润4.27亿元、同增166%，其中Q2实现营收31.2亿元，同增127%、环增39%，实现归母净利润2.82亿元，同增216%、环增95%。业绩接近预告上限。

　　经营分析

　　主要装置高负荷稳定运行、新投装置放量，收入及利润显著增长。报告期内公司主要装置保持高负荷稳定运行，25Q4投产的联泓格润新能源材料和生物可降解材料一体化项目带动新产品产销量增加，带动销售收入及利润显著增长；同时运营效率进一步提升，甲醇装置单耗达到近年较好水平，锂电碳酸酯溶剂、PLA、UHMWPE等装置保持连续稳定运行、产能利用率进一步提高，贡献业绩增量。26H1公司销售毛利率23.87%，同比+4.2PCT，其中26Q2毛利率24.27%，环比+1.0PCT。

　　新能源材料实现系列产品布局，电池材料稳定供应头部客户。上半年公司EVA二期装置产能释放，10万吨/年POE装置进行试生产，有望进一步提升光伏材料竞争力。同时，公司新能源电池新材料产品产销量增长，锂电隔膜材料UHMWPE、碳酸酯溶剂产品稳定供应下游头部客户，4000吨/年VC装置以自产EC为主要原料，技术优势和产业链优势突出，有望继续提供业绩增量；此外，控股子公司联泓卫蓝开发出的固态电解质分散剂、硅碳负极粘结剂等材料已形成批量销售，参股企业温州钠术开始建设钠离子电池产线。

　　前瞻性布局先进封装、PEEK材料，有望持续贡献利润增长点。公司产品涵盖新能源材料、生物可降解材料（PLA、PPC）、特种树脂（PP专用料）、特种功能化学品（EOD、PPG、电子特气）等多个领域，同时前瞻性布局先进封装等高端新兴领域，在建2000吨/年XDI项目、600吨/年PEEK项目预计于27Q2投产，有望持续贡献业绩增长点。

　　盈利预测、估值与评级

　　根据行业最新价格情况，调整2026-2028年盈利预测至7.16、8.42、9.44亿元，2026-2028年同比增速分别为134%/18%/12%，P/E公司前期布局的产品陆续投产放量，考虑到新材料平台带来的长期成长性，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　新产品生产销售不及预期、产品价格波动加剧、成本大幅波动。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。

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