财报快递|天华新能2026H1净利暴增26倍，营收增125%经营现金流反降33%

2026年8月，苏州天华新能源科技股份有限公司（天华新能，300390）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业总收入77.80亿元，同比增长125.00%；归属母公司净利润22.92亿元，上年同期为-0.91亿元，同比扭亏并暴增2,622.89%；扣非归母净利润22.67亿元，同比增长1,739.20%；经营活动产生的现金流量净额1.78亿元，同比下降32.96%。基本每股收益2.76元，加权平均净资产收益率达18.34%。

从业务结构看，公司三大核心业务板块中，新能源锂电材料业务贡献了绝大部分营收。报告期内，锂电材料行业实现营业收入73.16亿元，同比增长140.22%，占总营收的94%以上；该板块毛利率为43.84%，同比大幅提升41.35个百分点，成为驱动业绩爆发的核心引擎。此外，公司防静电超净技术产品及医疗器械产品业务亦保持稳健运行。

报告期内，锂电产业链延续高景气度。2026年上半年，我国新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比增长6.7%和7.3%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的49.6%；汽车整车出口509.6万辆，同比增长65.3%，其中新能源汽车出口235.5万辆，同比增长1.2倍。同时，新型储能产业从规模化扩张向高质量发展转型，截至2026年6月底，我国电力储能项目累计装机规模达237.2GW，同比增长41.4%。下游旺盛需求带动碳酸锂、正极材料等锂电核心材料配套量大增，公司新能源锂电材料业务实现量价齐升。

半年报显示，天华新能2026年上半年业绩爆发式增长主要原因：一是受益于下游新能源汽车、新型储能等产业的快速发展，锂电池市场空间不断扩容，公司锂电材料产品量价齐升带动销售额大幅增长；二是锂电材料业务毛利率从上年同期的2.49%大幅跃升至43.84%，同比提升41.35个百分点，盈利能力显著改善，主要系产品价格回暖及成本控制优化所致。

从费用端看，公司营业成本43.96亿元，同比增长37.02%，远低于营收增速，成本管控成效显著；销售费用3,048万元，同比增长19.52%；管理费用2.08亿元，同比增长19.35%；财务费用6,530万元，同比下降5.25%，其中利息费用7,791万元，较上年同期4,026万元增长93.49%，利息收入1,255万元，较上年同期2,342万元下降46.43%；研发费用3,756万元，同比下降32.80%，主要系上年同期包含已转让子公司天朗的研发费用。

值得关注的风险信号在于现金流与存货。 报告期内，公司经营性现金流净额仅1.78亿元，同比下降32.96%，与营收暴增125%形成鲜明反差，财报解释主要系锂电材料业务相关税费及战略性锁定原材料金额较去年同期有所增加。与此同时，存货余额达40.09亿元，较期初的22.87亿元激增75.27%，应收账款亦从期初的7.14亿元增至11.89亿元，增幅超66%。偿债方面，公司短期借款44.82亿元，货币资金50.11亿元（含受限资金2.99亿元），短期偿债压力尚在可控范围内。此外，公司半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。报告期内，公司已向香港联交所递交H股上市申请，国际化资本运作步伐加速。

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