财报快递|高能环境2026上半年净利增103%营收增54%，经营现金流由正转负

8月17日，北京高能时代环境技术股份有限公司（603588）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入103.19亿元，同比增长54.02%；归母净利润10.22亿元，同比增长103.37%；扣非净利润9.71亿元，同比增长113.74%；基本每股收益0.679元，同比增长106.38%；加权平均净资产收益率10.14%，同比提升4.74个百分点；经营活动产生的现金流量净额为-6.07亿元，上年同期为3.47亿元，同比由正转负骤降275.08%。

从业务结构看，公司核心业务资源循环利用板块实现收入90.34亿元，同比增长73.58%，占集团收入比例达87.55%，同比提升近10个百分点；毛利率为18.30%，同比提升4.89个百分点，主要系产能释放及工艺优化实现单位成本下降，同时抓住金属价格上行机遇增强盈利能力。环保运营服务板块收入8.93亿元，同比下降1.17%，毛利率49.43%，同比微降0.28个百分点，基本保持稳定。环保工程服务板块收入3.92亿元，同比下降33.82%，毛利率13.46%，同比提升1.11个百分点，公司战略收缩聚焦高品质项目。

公司固废危废资源循环利用业务覆盖铜、镍、铅、锌、锡、铋、锑、金、银、铂、钯、钌、铑、铱等14种金属。2026年上半年AI服务器需求井喷带动PCB行业高增长，上游含铜污泥等产废量大增，为公司原料提供充足保障。报告期内，公司主要金属产品中电解铜销量20,648.43吨、收入18.82亿元，铜合金销量44,631.63吨、收入18.99亿元，金锭销量1,338,951.92克、收入13.78亿元，铂族金属销量2,442,807.11克、收入9.87亿元，精铋销量2,123吨、收入2.69亿元。公司精铋产能位居全球前列，2024年铋循环利用收入在国内市场排名第一，占据33.9%市场份额。在海外拓展方面，公司已取得印尼西冷都市圈（日处理1161吨）、棉兰都市圈（日处理1700吨）两座大型垃圾焚烧发电项目有条件授标函，以及越南广宁省固体废弃物处理中心项目，海外业务从资质准入迈入项目实质落地阶段。

半年报显示，公司2026年上半年业绩大幅增长主要原因：一是金属资源循环利用业务产能持续提升，江西鑫科年产10万吨电解铜产能稳步释放，金昌高能项目全面达产稳产，靖远高能加大贵金属富集与提炼力度，粗银产出同比显著增长；二是抓住金属价格上行机遇，产品盈利能力增强，资源循环利用板块毛利率同比提升4.89个百分点；三是铂族金属分离提纯工艺持续迭代，尤其在钌的分离提纯方面取得突破性科研成果，显著降低了综合生产成本。

财报显示，公司上半年销售费用5,367.28万元，同比增长7.21%；管理费用2.52亿元，同比增长16.88%；研发费用2.58亿元，同比增长16.38%，持续加大技术投入；财务费用2.10亿元，同比下降15.65%，其中利息费用2.18亿元，利息收入345.06万元。值得注意的是，所得税费用达1.13亿元，同比暴增468.94%，主要系金属资源循环业务快速增长、利润大幅增加所致。此外，公允价值变动收益2,717.54万元，上年同期为-3,725.20万元，主要系期货浮动盈亏及平仓盈利对报告期利润的影响为5,485.39万元。

经营现金流方面，公司上半年经营活动现金流量净额为-6.07亿元，上年同期为3.47亿元，同比由正转负骤降275.08%，主要系资源化板块经营规模增加，储备存货较去年末增加18.65亿元，存货达78.62亿元，同比增长31.10%。 资产负债方面，公司总资产303.76亿元，较上年末增长12.68%；总负债186.77亿元，其中短期借款80.99亿元，货币资金33.47亿元；流动比率从年初1.34升至1.40，速动比率0.79，短期偿债能力尚可但存货占比偏高。担保总额占净资产比例达150.52%，整体担保水平较高。此外，公司拟每10股派发现金红利1.40元（含税），以截至报告期末总股本扣减回购专用账户中股份为基数进行分配。

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