财报快递｜逸飞激光2026年上半年营收增长56%却由盈转亏，毛利率下滑减值计提大增

8月17日，武汉逸飞激光股份有限公司（688646，逸飞激光）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入6.75亿元，同比增长56.18%；但归属于上市公司股东的净利润为-1,577.07万元，较上年同期的1,814.85万元由盈转亏，同比下降186.90%；扣非归母净利润为-2,184.08万元，同比大幅下降978.69%；经营活动产生的现金流量净额为2.98亿元，上年同期为-0.82亿元，由负转正。基本每股收益为-0.17元，加权平均净资产收益率为-1.12%。

从业务结构看，公司是智能激光装备及创新工艺方案提供商，主营产品涵盖新能源电池智造装备、智慧物流装备与系统、通用激光智能装备及改造与增值服务四大板块。报告期内，公司营收大幅增长主要得益于行业回暖背景下在手订单陆续完成交付验收，尤其是第二季度营收大幅增长并实现单季度扭亏为盈。子公司新聚力表现亮眼，实现营业收入2.20亿元，净利润3,252.17万元，成为公司重要利润贡献单元。

2026年上半年，锂电行业处于供需格局优化、技术突破加速的增长新周期，中国锂电池出货约1.2TWh，同比增长超50%。公司持续深耕圆柱全极耳电池装备领域，向头部客户批量交付18系列至60+系列圆柱全极耳智能装配线，并积极拓展固态电池、钠电池、超级电容、钙钛矿等新兴领域装备布局。但行业竞争持续加剧，价格压力传导至设备端，对整体盈利水平造成挤压。

半年报显示，公司2026年上半年业绩由盈转亏的主要原因：一是受行业市场竞争加剧影响，整体毛利率同比下降约4.24个百分点至19.78%；二是公司持续加大研发投入，研发费用达7,038.87万元，同比增长36.98%；三是基于谨慎性原则对各项资产进行全面减值测试，报告期信用减值损失达2,509.41万元，资产减值损失达1,412.87万元，合计计提3,922.28万元，同比大幅增加；四是受政策影响，政府补助等其他收益从上年同期的3,112.44万元大幅缩减至406.24万元。

半年报显示，公司2026年上半年研发费用7,038.87万元，同比增长36.98%，主要系持续加大研发力度，研发人员从上年同期410人增至528人，研发人员薪酬同比增长45.23%。销售费用1,446.20万元，同比增长24.47%；管理费用2,995.97万元，同比增长6.97%；财务费用25.13万元，同比下降87.79%，主要系利息增加和贴现手续费减少所致。

风险方面，公司期末存货账面价值高达9.25亿元，占总资产24.89%，且较上年末增长16.02%，存货跌价风险值得关注。货币资金余额5.83亿元，短期借款2.42亿元，短期偿债压力尚可控。但流动比率从上年末的1.67降至1.43，速动比率从1.14降至0.99，短期偿债能力有所弱化。应收账款及应收票据合计6.54亿元，占总资产17.61%，回款风险不容忽视。此外，公司商誉余额2,734.77万元，与上年末持平。报告期内公司不进行利润分配。

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