财报快递|超讯科技上半年营收骤降64.92%，扣非净利微增，经营现金流转负

超讯科技股份有限公司（603322）近日发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入5.65亿元，同比暴跌64.92%；归母净利润5,172.53万元，同比下降28.25%；扣非归母净利润7,287.00万元，同比微增1.97%。经营现金流净额由正转负，为-2,267.76万元，同比下滑130.34%。基本每股收益0.33元，同比下降28.26%。

从业务结构看，公司以"智算+信通"为双核心引擎，2025年末智算业务规模占比已近七成，跃升为公司的核心支撑。报告期内，公司主营业务收入5.61亿元，其他业务收入428.34万元；主营业务成本3.97亿元。公司打造自有算力服务器品牌"元醒"，已顺利入围中央国家机关采购名录，并在报告期内与奕行智能、登临科技等多家国产算力芯片企业达成战略合作。

2026年上半年，正值"十五五"规划开局窗口期，算力正式跃升为国家级战略性新型基础设施。国家层面围绕算力基础设施建设、人工智能产业发展出台一系列顶层政策，推动算力产业由硬件投入阶段向绿色运营、智能调度阶段转型。截至2026年6月末，我国智能算力总规模达2185 EFLOPS，同比增幅高达177%，但受海外高端算力芯片供应链约束，国产化替代进程加速，为公司所处的算力产业链带来结构性机遇与挑战。

报告显示，公司上半年营收骤降但扣非净利润微增，主要系上年同期算力建设业务项目集中交付，实现大额收入，但该业务毛利率较低；报告期内无相关算力建设项目达到收入确认条件，营收大幅回落，但业务结构优化带动毛利率从上年同期的8.47%大幅提升至29.39%。而归母净利润同比下降28.25%，主要受两大因素拖累：一是报告期内计提股权激励费用4,068.43万元，导致管理费用暴增134.22%至6,815.56万元；二是子公司处置白云数据中心房产所有权，产生长期应收款损失4,475.64万元，计入投资收益科目，导致投资收益由正转负至-4,421.99万元。

费用方面，管理费用6,815.56万元，同比大增134.22%，主要系股权激励费用计提所致；销售费用914.25万元，同比微降0.71%，基本持平；研发费用2,058.72万元，同比减少2.15%；财务费用177.89万元，同比上升16.76%，其中利息费用180.54万元，利息收入40.47万元。信用减值损失冲回829.09万元，资产减值损失冲回631.55万元，均为报告期内冲回应收账款坏账准备及存货跌价准备所致。

值得关注的是，公司经营现金流由正转负，上半年为-2,267.76万元，而上年同期为7,475.09万元，主要系报告期内支付的到期款项增加。货币资金期末仅1.08亿元，较年初下降34.44%。与此同时，预付款项大幅增长243.25%至5.54亿元，合同负债增长52.76%至5.17亿元，主要系算力业务预收款增加但尚未达到收入确认条件。公司资产负债率达86.38%，流动比率仅1.07，短期偿债压力不容忽视。公司亦在风险提示中坦言"资产负债率偏高，经营资金存在较大压力"。此外，公司因2025年业绩预告与实际业绩发生盈亏方向变化，且更正公告披露不及时，被上海证券交易所予以通报批评。报告期内公司不进行利润分配或公积金转增股本。

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