财报快递|埃泰克2026上半年增收不增利，经营现金流骤降52%，行业承压

芜湖埃泰克汽车电子股份有限公司（603293）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入17.79亿元，同比增长16.92%；归母净利润9340.87万元，同比仅微增1.03%；扣非净利润8674.00万元，同比增长1.32%；经营活动产生的现金流量净额1.74亿元，同比大幅下降52.42%。基本每股收益0.63元，同比下降8.70%；加权平均净资产收益率4.68%，较上年同期减少2.57个百分点。

从业务结构看，公司主营业务为汽车电子产品的研发、生产和销售，产品涵盖车身域电子产品、智能座舱域电子产品、动力域电子产品以及智能驾驶域电子产品四大领域。报告期内，车身域电子产品主要客户包括奇瑞、长安、吉利、上汽、一汽、长城、零跑、蔚来、小鹏、北汽等，新增小米、一汽丰田等项目定点；智能座舱域电子产品已向奇瑞、长安、长城、零跑批量供货；动力域电子产品获奇瑞、上汽新项目定点；智能驾驶域电子产品获奇瑞、智华科技等项目定点。子公司伯泰克上半年实现营业收入6.46亿元，净利润为-1018.45万元，仍处于亏损状态。

2026年上半年，汽车行业整体承压。根据乘用车市场信息联席分会数据，2026年上半年乘用车零售870.1万辆，同比下降20.2%，市场处于高位回落后筑底阶段。其中新能源乘用车零售470.4万辆，同比下降14.0%，燃油车累计销量399.6万辆，同比下滑26.4%。与此同时，锂、铜、铝、存储芯片等原材料价格同步普涨，成本压力沿零部件产业链向下传导，行业正式进入存量竞争与深度洗牌阶段。在此背景下，公司营收逆势增长16.92%，彰显了较强的市场竞争力。

公司上半年净利润增速远低于营收增速，增收不增利的矛盾突出。主要原因：一是管理费用达6584.78万元，同比增长26.79%，显著高于营收增速，主要系业务规模增长所致；二是研发费用达1.39亿元，同比增长24.88%，公司持续加大研发投入，扩充研发人才储备，截至报告期末公司研发人员1198人，占员工总数50.57%；三是计提资产减值损失等也对利润构成一定侵蚀。

费用数据显示，公司销售费用为644.13万元，同比下降10.86%，主要系本期节约销售费用；管理费用6584.78万元，同比增长26.79%，主要系业务规模增长；财务费用为-125.13万元（利息收入大于利息支出），较上年同期的-60.66万元进一步下降106.28%，主要系本期利息收入增加；研发费用1.39亿元，同比增长24.88%，持续高强度投入。公司整体毛利率为18.07%，较上年同期的17.49%提升0.58个百分点，但净利率从6.08%降至5.25%，费用端扩张侵蚀了利润空间。

经营现金流方面，上半年经营活动产生的现金流量净额1.74亿元，同比骤降52.42%，主要系本期票据回款增长所致。投资活动现金流净额为-10.84亿元，同比下降2003.90%，主要系当期投资增加；筹资活动现金流净额13.48亿元，同比增长4412.01%，主要系募集资金影响。期末货币资金9.79亿元，较期初增长49.77%，主要系募集资金影响；短期借款1133.34万元，较期初下降42.51%，长短期偿债压力较小。存货8.75亿元，同比增长15.50%，主要系业务规模增长；在建工程1.51亿元，同比增长64.20%，主要系建筑工程增加。报告期内公司不进行利润分配或公积金转增股本，总资产达51.23亿元，较上年度末增长38.08%，归属于上市公司股东的净资产29.46亿元，较上年度末增长97.49%，主要系IPO募集资金到位所致。

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