证券之星消息，近期梅花生物（600873）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：
发展回顾：
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业情况
根据国家发展和改革委员会发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》（2016版），梅花生物主要产品归属于“生物产业之生物制造产业”范畴，公司所处行业为生物制造行业。
生物制造是以工业生物技术为核心的先进生产方式，即以基因工程、合成生物学等前沿生物技术为基础，利用菌种、细胞、酶等生命体生理代谢机能或催化功能，通过工业发酵工艺，规模化生产目标产物的制造过程，覆盖食品/添加剂、生物制药、生物基材料、大宗化学品、能源等全品类。
合成生物学是融合生物学、工程学、信息学等多学科知识与技术，按照工程化原理，对生物体进行设计、改造、重构乃至人工合成，构建具有特定功能的人工生物系统，实现生物医药、生物制造等领域创新应用的颠覆性技术。
1.行业规模
根据工业和信息化部在2025生物制造大会公布的数据，我国2025年生物制造产业总规模已达到1.1万亿元；从全球市场长远发展空间来看，麦肯锡预计2030-2040年生物制造每年创造经济影响可达1.7-3.6万亿美元，生物制造的产品可以覆盖约70%化学制造产品；波士顿咨询（BCG）预测，至21世纪末生物制造有望在全球1/3的制造业中得到应用，创造30万亿美元经济价值。
2.行业发展前景
生物制造在“十五五”期间迎来全面提速的发展窗口期。“十五五”期间，在国家战略引领、技术突破赋能、市场需求拉动等多重因素驱动下，行业发展前景广阔：
（1）政策驱动：顶层战略引领产业升级
生物制造已上升至国家战略核心地位，首部生物经济五年规划已将生物制造列为重点发展领域，后续国家还将编制生物制造发展规划；同时各地方配套政策相继出台，形成中央与地方联动支撑体系。海外方面，美欧均已发布国家级生物经济战略，全球政策环境整体向好。
（2）技术驱动：AI与合成生物学深度融合
合成生物学、基因编辑等核心技术持续突破，叠加AI全链路赋能，共同催化产业能级跃升。AI推动产业由传统经验试错向精准理性设计转型，大幅缩短研发周期、降低产业化成本；同时非粮原料、一碳原料等新路线加快布局，助力全产业链绿色低碳转型。
（3）需求驱动：多元化市场打开成长空间
行业下游食品加工、饲料添加、医疗健康等刚需市场持续扩容，生物基材料、日化美妆、绿色能源等新兴赛道增速显著。随着生物制造替代步伐加快，近万亿级替代市场逐步释放。行业重心从大宗化学品替代向高附加值全球竞争转型，推动国内产业从“大宗发酵产品供给者”向“高附加值生物制品核心竞争者”升级。
（二）公司主营业务情况
梅花生物是全球领先、依托合成生物学技术实现氨基酸规模化量产的生物制造企业。经过长期产业深耕与规划布局，公司搭建起结构均衡的多元化产品矩阵，业务布局包含动物营养氨基酸、食品鲜味剂、医药原料、胶体多糖等多重核心业务板块。
报告期内，公司持续推进跨境收购资产的深度整合工作，完成人员、业务、知识产权及海内外生产基地的对接磨合，本次并购落地扩充了公司高端医药氨基酸产品矩阵，助力公司完善高附加值业务布局，提升了公司在全球市场的综合经营与抗风险能力。
报告期内，公司生产的主要产品包括：
动物营养氨基酸类产品：赖氨酸、苏氨酸、色氨酸、饲料级缬氨酸、淀粉副产品饲料纤维、玉米胚芽、菌体蛋白、味精渣等
食品味觉性状优化产品：谷氨酸、谷氨酸钠、呈味核苷酸二钠、肌苷酸二钠、食品级黄原胶、海藻糖等
人类营养与医用氨基酸类产品：谷氨酰胺、脯氨酸、亮氨酸、异亮氨酸、医药级缬氨酸、肌苷、鸟苷、腺苷、普鲁兰多糖、维生素B2、组氨酸、精氨酸等
其他产品：石油级黄原胶、生物有机肥等
公司实行研发、生产和销售一体化的经营模式。报告期内，公司经营模式无重大变化。
（三）主产品上半年行业情况
1.主要原材料玉米
玉米为公司核心原材料，在生产成本中的占比超50%，原材料玉米价格直接影响生产成本。2026年上半年国内玉米市场呈“先扬后抑、高位震荡”格局。上半年全国玉米均价2355元/吨，环比上涨2.44%，同比上涨5.75%，其中4月均价升至近两年高点，5–6月受定向稻谷拍卖及芽麦冲击小幅回落。
报告期内，依托通辽、新疆、吉林主产区生产基地，公司通过农户直收、粮食拍卖、代收代储等多元化采购模式保障供给，把握市场周期节奏，在新粮上市低位阶段建仓，一定程度上有效对冲了原料涨价压力。
2.主要产品市场情况
博亚和讯报告显示，2026年上半年国内饲用氨基酸供给持续增加，叠加下游生猪养殖深度亏损，需求偏弱，氨基酸产品价格同比下降，业绩承压。海外方面，反倾销、关税壁垒叠加海运成本上行，外销压力增加。
（1）赖氨酸
价格上，上半年赖氨酸价格先涨后跌。98.5%赖氨酸均价7.20元/kg，环比上涨3.45%，同比下跌20.97%；70%赖氨酸均价4.61元/kg，环比下跌2.54%，同比下跌14.47%，行业盈利空间严重压缩。
出口方面，海关数据显示上半年赖氨酸酯及盐累计出口56.96万吨，同比增长9.22%；欧洲、南美出口同比大增，北美大幅下滑。
海外贸易壁垒上，4月底欧盟重启对华赖氨酸反吸收调查；6月巴西对华赖氨酸落地26.0%–132.6%五年期反倾销税，预计后续对巴西出口成本将显著抬升、增量受限；7月美国对华赖氨酸双反终裁落地，海外出口持续承压。
（2）苏氨酸
上半年国内苏氨酸开工稳定，市场价格受出口提振先涨后跌。苏氨酸均价8.47元/kg，环比下跌1.74%，同比下跌18.95%，行业盈利同比缩窄。
出口方面，上半年其他氨基醇酚（主要含苏氨酸）累计出口37.97万吨，同比增长6.95%，其中欧洲、亚洲、南美出口增长，北美有所下滑。
（3）缬氨酸
上半年国内缬氨酸供应过剩，豆粕价格下行抑制了部分替代需求，缬氨酸价格震荡下行。报告期内缬氨酸均价13.59元/kg，环比上涨3.74%，同比下跌5.10%；6月底成交价跌破10.5元/kg，创阶段新低。
海外贸易方面，2月欧盟对华缬氨酸落地31.3%-53.8%反倾销税，制约出口放量，国内供需失衡进一步压缩行业盈利空间。
（4）味精
上半年味精价格快速拉涨后小幅回落，大包装味精均价6921.1元/吨，同比下跌1.3%，价格底部较2025年下半年明显抬升。报告期内，中国出口累计56.7万吨，同比增长9.0%。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，公司实现营业收入122.35亿元，较上年同期下降0.37%，报告期内，公司子公司吉林梅花赖氨酸产能释放带来赖氨酸及副产品销量增加，但受行业供应增加、终端需求疲弱等多重因素影响，公司主产品赖氨酸、苏氨酸、味精等价格同比下降，导致主营业务收入减少；报告期内，受主要产品价格下降影响，公司整体经营利润同比下降，上半年实现归属于上市公司股东的净利润6.62亿元，较上年同期下降62.56%。
报告期内，面对行业供给宽松、产品价格承压的复杂形势，公司围绕“全球化、科技化、数字化”主线，在跨境并购整合、研发创新、智能制造、产供销协同四大领域均取得显著进展。Plumino平台提前实现扭亏为盈，合成生物学技术优势持续巩固，数智化转型纵深推进，全球竞争优势进一步增强。
（一）跨境并购整合成效显著，Plumino实现盈利
2025年7月，公司完成日本协和发酵氨基酸业务全部资产交割，所有收购业务统一归集至全资平台普利美诺（Plumino）运营。进入2026年，业务整合从资产稳盘阶段全面向体系融合、运营提效、结构优化的深度整合迈进，经过半年的深耕细作，原协和业务板块成功实现扭亏为盈。
1.体系化整合全面落地
经营机制市场化：交接完成后，Plumino全面推行市场化经营机制，落实各生产主体独立经营、自负盈亏的管理模式，内部产品流转全部执行市场公允定价，通过制度设计充分激活各经营单元内生动力，推动产能利用效率稳步提升。
为聚焦核心主业、优化全球资源布局，公司于2026年4月将Plumino旗下泰国工厂100%股权整体出售给全球生物科技龙头诺和新元（Novonesis），实现HMO等非核心业务及资产的整体剥离。交易完成后，Plumino资产结构进一步优化、业务更加聚焦，资金与资源配置效率显著改善，本次交易亦为两家生物行业领先企业开展更广泛的交流合作奠定了坚实基础。
管理标准系统化：2026年5月，Plumino海外基地SAP系统正式上线。公司将内部标准化管理流程复制输出，实现Plumino各基地在生产、销售、财务、质量等维度的数据口径统一及内控审批标准协同。本次上线不仅是信息系统的落地，更是公司精益运营管理体系向全业务链条的刚性延伸，为后续业务深度协同筑牢数据底座。
供应链自主化：依托公司上游原料供应链优势，报告期内，Plumino在上海工厂分阶段推进药品级粗品原料自主替代，逐步减少对外部高价单一原料的依赖。与此同时，向海外基地输出国内成熟的发酵、精制工艺，推动技术能力双向流动。上半年，谷氨酰胺、组氨酸等核心产品单位生产成本实现明显下降，供应链自主化建设成效逐步显现。
质量合规体系化：质量管理由成品末端检验升级为覆盖原料入厂、生产全过程、成品放行的全链条“大质量”管控模式。公司严格对标医药原料药GMP国际标准，健全产品质量追溯体系，有效缓释API（原料药）变更所带来的客户信任流失风险，保障业务整合过程中质量管控水平不滑坡、客户合作基本盘稳定。
2.Plumino经营稳中有进，提前实现扭亏为盈
经过系统化整合，剔除资产处置影响后，2026年上半年Plumino经营层面已实现盈利，提前完成年内扭亏为盈的目标，业务正式进入稳定盈利阶段。
产品矩阵持续丰富：医药级氨基酸方面，组氨酸、脯氨酸、缬氨酸、异亮氨酸等多个小品种稳步拓展海内外客户渠道，持续推进多国市场注册申报；食品级氨基酸方面，精氨酸、瓜氨酸等产品持续扩大市场份额，推进非转基因认证等差异化资质建设；同时积极布局化妆品级等新兴应用领域，不断拓宽增长边界。
全球布局日趋完善：目前Plumino已形成“上海高端精制基地+北美本土产销基地”双核心格局，上海基地聚焦高端医药原料药精制与研发试验；北美基地依托当地制造优势，深耕北美运动营养、医药级氨基酸市场。在此基础上，公司正积极拓展欧洲、亚洲等区域客户，全球产销网络的覆盖面与渗透力持续提升。
技术融合不断深化：Plumino完整承袭日本协和深耕多年的医药级氨基酸发酵精制工艺与严苛质控体系，具备FDA、CEP等国际高标准质量管控能力；依托此次收购，公司快速构建起覆盖核心产品、关键工艺的全球专利保护网络，再叠加公司自有菌种改良、合成生物学的技术积淀，真正实现了双向融合迭代。
3.后续规划
下半年公司将持续深化各业务条线融合，加快全球工艺、供应链、销售渠道的协同打通，巩固数字化建设、降本增效、质量体系升级的既有成果，进一步释放协同效应与整合红利。同时，着眼全球化长期产能布局，公司正针对海外其他重点区域开展建厂可行性论证与生产要素保障核验，为后续海外绿地投资做好前期准备。
（二）科技创新全面提速，合成生物学平台优势凸显
2026年上半年，公司进一步整合内部研发资源，围绕合成生物学平台建设，持续深化AI智能研发、知识产权布局、核心产品技术迭代及产业化落地，不断巩固全产业链技术领先优势。
研发体系持续优化：报告期内，公司启动中央研究院组织搭建工作，统筹推进全公司研发体系建设与资源整合，通过顶层设计破除研发资源壁垒。与此同时，迭代完善研发管理制度，优化立项评审、里程碑验收等关键管控环节，从流程端压减无效研发投入，提升技术成果转化效率。知识产权工作实现由“数量积累”向“质量提升”转变，截至2026年6月30日，公司累计申请发明专利382项（上半年新增45项），累计授权发明专利140项（上半年新增25项），专利覆盖菌种、生产工艺等核心产品关键技术领域。
AI赋能研发效率跃升：在研发体系优化的基础上，AI技术的引入正在从根本上改变研发模式。报告期内，基于AIAgent架构的自研生信智能分析系统一期进入试运行阶段。该系统深度集成飞书平台，研究人员通过自然语言指令即可实时唤起基因分析，大幅降低工具使用门槛。实测数据显示，较传统方式单轮基因分析耗时缩短85%，菌种定向进化与迭代验证周期缩短约10%，研发效率大幅提升。
研产融合成效显著：报告期内氨基酸核心品类新菌种、新工艺在各基地落地，新一代饲料蛋白产品完成中试验证，已具备产业化条件。通辽中试平台建成投用，具备多品类工艺放大验证能力，为研发成果的快速转化搭建了桥梁。重点菌种项目快速完成从实验室到规模化量产的全流程，刷新公司发酵品类技术转化速度纪录。
全球布局稳步推进：跨境并购获得的精氨酸、组氨酸、色氨酸等多品类菌种技术已消化吸收，菌种迭代和工艺优化按计划推进，欧盟、北美市场合规准入筹备同步推进。人才梯队方面，上半年引进了多名合成生物学领域的高端人才，充实了关键技术方向的力量。人才、技术、合规的全球布局，正在为公司合成生物学平台的长期发展构筑坚实的基础。
（三）数智融合纵深推进，智能制造水平持续提升
公司以打造“数据驱动型智能制造”为目标，持续推动MES系统在三大生产基地全面落地，搭建覆盖原料入厂到成品出库全流程的数字化管理网络。2026年上半年，在MES系统常态化运行的基础上，公司进一步深化功能应用，融合AI技术探索智能生产场景，持续推动生产管理从“经验驱动”向“数据驱动”转型。
业财融合持续深化：上半年，三大基地全面实现MES生产成本核算线上化，统一了全公司成本核算规则，成本数据的准确性和核算效率都得到大幅提升。这一变化带来的不仅是效率的提升，更是财务工作重心的转移-从基础数据核算转向成本穿透分析与业务优化支撑，业财融合持续深化，财务数据与生产经营全链路实现深度联动。
AI场景落地实现降本：报告期内多个AI应用场景在业务端陆续落地，释放降本价值。排液管理AI模型上线，实现排液计划自动生成、异常波动提前预判；动力成本AI模型结合经营机制创新，推动动力管理从被动管控向主动经营转变，试运行半年来三大基地累计节电超2800万度、节约成本超千万元，超预期完成降本目标。
全员数智创新氛围持续营造：上半年，公司成功举办首届飞书AI先锋大赛，覆盖公司总部及三大生产基地，挖掘出一批可落地、可复用的AI效率提升方案，推动AI应用向生产、管理全业务场景渗透。下半年公司将持续推动MES功能升级，拓展AI应用范围，搭建公司级可视化生产调度指挥大屏，以数智化赋能生产经营，驱动整体管理效率持续提质增效。
（四）产供销协同深化，全球竞争优势持续巩固
2026年上半年，面对行业供给持续放量、产品价格承压的复杂形势，公司强化生产、采购、销售全链条协同机制，生产端稳产能、优布局，采购端控成本、保供应，销售端拓市场、提份额，全链路运营效率持续提升。
产能规模跃升，产品结构优化：上半年，吉林60万吨赖氨酸项目达产达效，赖氨酸总产能达160万吨，进一步巩固了公司在赖氨酸领域的市场战略主导地位。同时，通辽30万吨苏氨酸项目、新疆9万吨缬氨酸项目建设稳步推进，预计于下半年陆续投产落地。
其中，新疆缬氨酸项目采用公司自主研发的厌氧新工艺，产品收率提升16个百分点，项目投产后公司缬氨酸总产能将达10万吨左右。新工艺的落地应用，不仅实现产能规模扩容，更显著提升生产运营效率，充分彰显公司“规模+技术”双轮驱动的核心竞争优势。
此外，报告期内，公司通辽基地启动了总投资3-5亿元的小品类氨基酸升级改造及新产品扩建项目，重点布局医药级、食品级等高附加值产品产线。项目预计2026年四季度至2027年上半年分批投产，将进一步丰富公司产品矩阵，持续优化产品结构，提升高附加值产品占比。
采购精准施策，供应韧性增强：围绕“精研市场、优化结构、数智赋能”策略，玉米采购方面，依托三大基地通过低位建仓、代储合作等方式对冲价格波动；煤炭采购以长协保供为基础，优化客户结构与掺配方案。SRM采购管理系统稳定运行，实现了采购全流程的线上化、标准化；公司还在探索自主搭建AI模型，推进玉米市场信息化建设，用数字化手段提升采购决策的科学性。供应商管理方面，上半年新开发44家供应商，深化与核心供应商的战略合作，共同抵御市场波动风险。
全球市场纵深拓展，龙头地位持续稳固：上半年，公司坚持尽产尽销经营策略，持续深耕全球市场、夯实行业龙头地位。报告期内，公司持续深化与客户的长期战略合作关系，主动赋能下游客户拓展多元应用渠道与终端场景，同时强化配方应用技术服务能力，协同客户开展新品研发与应用创新，共同挖掘终端市场增量空间。面对复杂多变的国际贸易环境，公司积极应对各类贸易摩擦，在欧盟反倾销应诉中获得最低税率，报告期内对欧盟区域销量同比、环比显著增长。针对巴西反倾销调查，公司在稳妥推进应诉工作的基础上，有序调整出口货源布局、推进区域市场转移，大力开拓拉美等新兴海外市场，持续优化完善全球化销售网络，提升全球市场抗风险能力与整体渗透率。
下半年，公司将深化产供销协同机制，加快重点项目投产达效，优化供应链弹性，深耕全球客户与市场，持续巩固成本、规模、市场全链条优势，提升抗周期经营能力。
本文数据来源于梅花生物2026年中报，仅供参考不构成投资建议。
首页
微信公众号
证券之星APP
