达实智能（002421）2026年中报简析：营收上升亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期达实智能（002421）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入10.92亿元，同比上升10.24%，归母净利润-1819.83万元，同比上升79.5%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.76亿元，同比上升4.15%，第二季度归母净利润-197.63万元，同比上升95.82%。本报告期达实智能盈利能力上升，毛利率同比增幅3.38%，净利率同比增幅82.3%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率25.62%，同比增3.38%，净利率-1.76%，同比增82.3%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.56亿元，三费占营收比23.48%，同比减15.3%，每股净资产1.28元，同比减17.68%，每股经营性现金流-0.05元，同比增62.91%，每股收益-0.01元，同比增79.47%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-32.85%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.51%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-10.27%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市16年以来，累计融资总额26.67亿元，累计分红总额5.41亿元，分红融资比为0.2。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.9%/1.2%/--，净经营利润分别为1.12亿/2128.51万/-6.65亿元，净经营资产分别为12.63亿/18.31亿/11.31亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.14/0.4/0.44，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.33亿/12.53亿/8.83亿元，营收分别为38.33亿/31.71亿/20.25亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.91%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达33.22%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达203.25%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达398.69%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司就投资者在本次会议中出的主要进行了回复。
答：公司 2026 年上半年净利润亏损规模较上年同期实现明显收窄，主要原因包含以下三个方面一是资产结构优化成效显现，公司已于 2025 年完成对项目公司洪泽湖达实的股权处置，本期洪泽湖达实不再纳入公司合并报表范围，消除了该主体亏损对上市公司经营业绩的负面影响；二是主营业务经营向好，当期营业收入较上年同期实现增长；三是持续加强内部管理，公司持续强化费用管控，费用较上年同期下降。公司 2026 年上半年具体经营情况将在本公司 2026 半年度报告中详细披露。
Q2公司未来的经营增长点在哪里
？ 政策端，包括 2025 年工信部印发的《关于加快推进新一代人工智能应用场景创新的指导意见》，2025 年国家发改委、住建部等多部门联合印发《深化智慧城市发展推进全域数字化转型行动计划》，2026 年国务院发布的《“十五五”碳达峰行动方案》等顶层规划，为绿色低碳、实体 I 新基建、信创国产替代等提供长期外部红利。上述业务均与公司业务息息相关，“十五五”碳达峰政策加码既有楼宇、算力机房节能改造；相关产业政策推动 I 落地实体场景，城市更新、产业园区建设持续释放 IoT、场景智能体需求；同时“十五五”规划进一步支持自主可控软硬件生态建设。随着政企、金融、医疗等重点领域数字化与自主可控需求持续释放，公司平台已完成信创适配、核心元器件实现国产化，相关政策有望持续拓宽业务增长空间。
内生层面，公司紧抓 I 产业化机遇，持续推广自主研发的IoT平台及软硬件系列产品，落地多行业场景。截至 2025 年末，根据公司不完全统计，深圳员工 3000 人以上制造上市企业共 92家，公司累计服务 58 家，覆盖率 63%；全国 500 亿市值以上上市公司349 家，公司累计服务 155 家，覆盖率 44%。未来，公司将依托优质客户资源，持续推动公司业务有更多的拓展和应用。此外，我们也在探索新建建筑到既有建筑、国内市场到海外市场的业务机会。
同时，截至 2026 一季度末，公司账上拥有约 16亿元的货币资金和交易性金融资产，同时拥有达实大厦等核心资产，构成了公司坚实的安全垫，为公司持续推进战略转型和高质量发展提供了有力保障。
Q3公司的 I 智能体今年从 3月份到 6月份，从 5个扩展到15 个，请问都是一些什么功能？公司 I 业务目前发展到了什么阶段？
我们认为，I 产业的发展已经从互联网 I 逐步迈向物理I，I 的发展重心正从数字世界走向真实物理世界。过去，I 主要应用于文本生成、图片生成、代码生成等数字世界场景；未来 I 真正进入产业，必须能够理解真实世界，而真实世界需要完成感知、采集、存储、理解、检索、推理和执行等完整链路。IoT 物联网平台能够连接各类设备传的数据，包括传感器、机器人、摄像头、雷达、音频设备、工业设备等。IoT 物联网平台汇聚楼宇、园区内各类设备的数据，将成为I 进入产业场景的重要基础设施。
2025 年 3月，公司在 IoT 平台中接入大语言模型，推出 I智能体 1.0 产品的企业，实现 I 辅助建筑运维管理。进入 2026 年，公司持续升级IoT 平台及 I 智能体能力，推出“1个超级智能体+15 个专业智能体”的本地部署方案，覆盖会议预订、访客邀约、告警分析、设备分析等多个应用场景，实现判别式 I 与生成式 I协同工作，在节能降耗、提升物业服务品质以及提高员工办公效率等方面发挥价值。
风险提示公司经营目标及相关产品受宏观经济、行业政策、市场环境等多重因素影响，存在不确定性，相关前瞻性陈述不构成业绩预测及承诺；本次投资者交流受沟通时长、提问范围约束，相关经营介绍存在片面性，交流涉及数据为公司内部统计，或存在偏差；公司完整、准确经营情况请以披露的定期报告为准，敬请投资者关注定期报告并注意投资风险。

本文数据来源于达实智能2026年中报，仅供参考不构成投资建议。