华测导航（300627）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华测导航（300627）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入19.29亿元，同比上升5.2%，归母净利润3.33亿元，同比上升2.05%。按单季度数据看，第二季度营业总收入11.22亿元，同比上升7.41%，第二季度归母净利润2.08亿元，同比上升13.08%。本报告期华测导航公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达199.91%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率60.62%，同比增4.27%，净利率17.52%，同比减6.37%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.02亿元，三费占营收比31.22%，同比增25.97%，每股净资产5.51元，同比增13.77%，每股经营性现金流0.07元，同比减61.72%，每股收益0.43元，同比增0.09%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 管理费用变动幅度为53.67%,原因:公司股份支付费用增加。
2. 财务费用变动幅度为238.13%,原因:公司汇兑损益变动。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-61.19%,原因:公司进行战略性备料、采购规模扩大支付货款增加。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为185.75%,原因:公司理财产品赎回增加。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-378.49%,原因:公司分配股利增加和吸收投资收到的现金减少。
6. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-608.34%,原因:公司筹资活动产生的现金流量净额变动。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为16.66%，资本回报率强。去年的净利率为18.48%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.24%，投资回报也很好，其中最惨年份2013年的ROIC为-16.36%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额11.81亿元，累计分红总额13.26亿元，分红融资比为1.12。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为28.8%/31.5%/27.4%，净经营利润分别为4.44亿/5.83亿/6.84亿元，净经营资产分别为15.43亿/18.51亿/24.92亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.28/0.28/0.35，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.49亿/9.05亿/13.08亿元，营收分别为26.78亿/32.51亿/36.99亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达199.91%）

持有华测导航最多的基金为平安中证卫星产业指数A，目前规模为4.76亿元，最新净值0.953（8月14日），较上一交易日上涨1.05%。该基金现任基金经理为马浩然。

本文数据来源于华测导航2026年中报，仅供参考不构成投资建议。

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