恒申新材（000782）2026年中报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期恒申新材（000782）发布2026年中报。根据财报显示，恒申新材增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入12.83亿元，同比上升5.33%，归母净利润-4640.74万元，同比下降26.46%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.51亿元，同比上升10.55%，第二季度归母净利润-4103.7万元，同比下降8.21%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率4.49%，同比增19.82%，净利率-3.62%，同比减20.06%，销售费用、管理费用、财务费用总计6690.76万元，三费占营收比5.22%，同比增12.63%，每股净资产2.29元，同比减9.45%，每股经营性现金流-0.48元，同比减23.13%，每股收益-0.07元，同比减40.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为1133.0%,原因:本期汇兑损失增加。
2. 所得税费用的变动原因:上年同期没有所得税费用。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-123.46%,原因:本期新项目建设工程投入增加。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为625.24%,原因:本期贷款和非3A票据贴现增加。
5. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为90.01%,原因:本期贷款和非3A票据贴现增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-6.24%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-0.27%，中位投资回报极差，其中最惨年份2025年的ROIC为-7.19%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报29份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市29年以来，累计融资总额13.61亿元，累计分红总额3.26亿元，分红融资比为0.24。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-1.43亿/-7023.8万/-1.53亿元，净经营资产分别为12.81亿/9.68亿/14.37亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.05/0.07/-0.05，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.37亿/2.43亿/-1.26亿元，营收分别为28.17亿/32.54亿/24.57亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为54.03%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-16.27%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达33.25%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

本文数据来源于恒申新材2026年中报，仅供参考不构成投资建议。