平安银行2026年中报解读：营收净利双转正，息差企稳与财富管理驱动修复

战略主题演变：从"降本增效"到"营收利润双修复"

2025年全年，平安银行管理层将宏观环境定性为"复杂严峻"，营业收入同比下降10.4%至1,314.42亿元，净利润同比下降4.2%至426.33亿元，核心战略聚焦于"降本增效、结构调整"——业务及管理费同比下降5.9%，通过压缩成本对冲收入下行压力。

进入2026年上半年，宏观基调转为"总体平稳向好，呈现动能向新、结构向优的发展态势"。管理层在"总体经营情况"中明确提及"营收利润同比增长"——营业收入706.17亿元，同比+1.8%；净利润256.96亿元，同比+3.3%。战略重心从被动"降本"转向主动"增效"，"效益优先、兼顾规模"成为零售业务经营目标的主基调。成本收入比从2025年全年的29.06%进一步压缩至27.06%，但驱动利润增长的核心因素已切换为收入端的修复，而非费用的单向压缩。

业务结构变化：批发金融成为利润贡献主力，零售业务结构优化

从分部数据看，利润贡献结构出现显著变化：

零售金融业务利润总额从2025年上半年的12.04亿元增至25.74亿元，同比增幅超过一倍，主要得益于"零售资产质量逐步改善，零售业务减值损失同比下降"。2025年全年，零售业务减值损失占全行比例高达92.6%；2026年上半年，这一比例降至89.2%，减值损失绝对额从188.45亿元降至177.72亿元。

贷款结构上，企业贷款延续扩张态势——2026年6月末企业贷款余额17,253.01亿元，较上年末增长3.7%，其中一般企业贷款增速达5.2%。个人贷款余额17,269.73亿元，与上年末基本持平，但抵押类贷款占个人贷款比例提升至62.2%，显示管理层在零售信贷领域持续执行"优化客群和资产结构"的策略。住房按揭贷款余额较上年末增长2.4%，而信用卡应收账款、消费性贷款、经营性贷款均小幅收缩。

关键措施执行情况：息差企稳、财富管理与非利息收入成为修复引擎

净息差企稳，负债成本优化成效显著

2025年全年，净息差1.78%，较2024年下降9个基点，管理层解释为"贷款利率下行和业务结构调整"。2026年上半年，净息差1.80%，与去年同期持平，较2025年全年上升2个基点。核心驱动来自负债端：计息负债平均付息率1.42%，较去年同期下降37个基点；吸收存款平均付息率1.38%，较去年同期下降38个基点。管理层在"关于净息差"章节中明确归因于"积极落实市场定价自律要求，管控高成本负债，叠加存款到期重定价效应"。

但资产端收益率仍在承压——发放贷款和垫款平均收益率3.64%，较去年同期下降39个基点，其中个人贷款平均收益率4.45%，下降59个基点。管理层预计"下半年净息差仍将承压"，资产端重定价及支持实体经济的影响仍在持续。

非利息净收入成为增长主动力

非利息净收入263.29亿元，同比增长5.8%，占比从35.86%提升至37.28%。其中核心驱动力来自财富管理相关业务：

银保业务作为"大财富业务增长的重要引擎"的定位得到验证。2025年全年代理个人保险保费规模同比增长35.3%，2026年上半年代理个人保险收入增速进一步加快至51.2%。同时，银行卡手续费收入57.71亿元，同比下降9.9%，信用卡业务仍在收缩调整中。

对公业务：行业化经营与供应链金融双轮驱动

对公客户数101.19万户，较上年末增长4.8%；境内供应链金融融资发生额8,210.57亿元，同比增长5.3%；直贴业务发生额7,479.59亿元，同比增长29.2%。科技企业客户数32,094户，科技贷款余额2,935.42亿元，同口径较上年末增长8.7%。并购及银团贷款余额2,379.55亿元，较上年末增长7.2%。

核心能力建设：AI大模型加速落地，分布式核心系统投产

2025年年报披露，本行IT资本性支出及费用投入48.06亿元，新一代分布式核心系统顺利投产上线，"实现全栈国产化，支撑未来十亿级账户、十亿级日均交易量业务发展需求"。

2026年上半年，大模型应用场景从2025年末的"超390个"增至"超450个"，大模型日均token消耗量超过53亿，同比增长约130%。管理层在"数字金融"章节中详细披露了多项AI应用成果：智能归因分析准确率达94%，跨境业务放款效率较上年末提升约30%，上线140个运营审核类智能体覆盖55个业务场景。

值得关注的是，2026年6月末平安口袋银行APP注册用户数18,609.37万户，较上年末增长2.1%，但月活跃用户数（MAU）3,670.84万户，较2025年末的3,995.47万户有所下降。MAU的下滑与APP注册用户数的持续增长形成对比，可能意味着用户活跃度的提升空间仍需关注。

资产质量：整体平稳，关注逾期偏离度变化

不良贷款率连续三个报告期稳定在1.05%，不良贷款生成率从2025年全年的1.63%降至2026年上半年的1.15%（年化口径），同比下降0.49个百分点，资产质量改善趋势明确。但逾期偏离度指标出现明显上升——逾期60天以上贷款偏离度从0.67升至0.84，逾期90天以上贷款偏离度从0.56升至0.70。管理层解释为"受我国经济新旧动能转换过程中产生的行业不平衡影响，交通运输、邮电业、批发和零售业不良率较上年末有所上升"，同时强调"整体风险可控"。

房地产风险敞口持续收敛：承担信用风险的涉房业务余额2,434.45亿元，较上年末减少79.12亿元；对公房地产贷款不良率2.15%，较上年末下降0.07个百分点。重组贷款余额419.66亿元，较上年末增长2.1%，管理层归因于"部分涉房业务风险有所增加，通过存量贷款展期、调整还款安排等方式予以重组支持"。

风险认知的演进：从"降息周期"到"十五五开局"

2025年年报中，管理层对宏观展望的表述为"预计财政政策将会更加积极、货币政策将继续保持适度宽松"，对净息差的判断是"仍有下行压力，但下行幅度有望趋缓"。

2026年半年报中，管理层将宏观环境定性为"十五五规划开局之年"，预计"财政政策将会更加积极、货币政策将继续保持适度宽松，形成推动高质量发展的合力"。合规风险方面，2025年开展"合规风险治理深化年"，2026年升级为"合规风险治理提升年"。同时，2026年半年报新增了"市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况"及"质量回报双提升行动方案贯彻落实情况"两个章节，并公告中期利润分配方案为每10股派2.49元（含税），体现了管理层对股东回报的重视程度在提升。

综合结论

平安银行2026年上半年的财报呈现出一幅"修复进行时"的图景：营收和净利润同比双双转正，净息差在负债成本优化的驱动下企稳，财富管理及银保业务成为非利息收入增长的核心引擎，资产质量指标整体平稳。对公业务保持扩张态势，行业化经营和供应链金融持续深化。但需关注以下结构性矛盾：一是个人贷款总量停滞，信用卡等业务仍在收缩，零售信贷的"量"与"价"如何平衡；二是逾期偏离度的上升是否预示着未来不良生成压力；三是MAU的下滑与数字化投入的持续加码之间是否存在效率落差。这些维度将决定平安银行从"修复"走向"持续增长"的路径是否顺畅。

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