财报快递|贵航股份2026上半年利润增速超营收3倍，经营现金流转正，研发投入激增37%

8月14日，贵州贵航汽车零部件股份有限公司（贵航股份，600523）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入13.05亿元，同比增长5.76%；归属母公司净利润1.03亿元，同比增长18.02%，利润增速约为营收增速的3倍；扣非归母净利润8,751.72万元，同比增长17.45%；经营活动现金流净额46.40万元，上年同期为-1,442.07万元，由负转正。基本每股收益0.26元，同比增长18.18%。

从业务结构看，公司主营业务为汽车零部件，主要产品包括电动刮水器和玻璃升降器、热交换器、电子电器开关、车锁总成及门把手等，配套客户均为国内知名整车制造企业。上半年营业收入增长主要系汽车零部件销售收入增加所致。控股子公司方面，万江机电实现营业收入7.35亿元、净利润7,440.13万元，华阳电工实现营业收入1.39亿元、净利润951.72万元，两大核心子公司贡献了主要利润。

2026年上半年，中国汽车行业运行总体平稳，但产销仍呈下滑态势——汽车产销量分别完成1,499.3万辆和1,501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%。新能源汽车产销分别增长6.7%和7.3%，新车销量占总销量49.6%，与燃油车平分秋色。汽车零部件行业进入"停滞转型期"，电动化、智能化、绿色化加速转型，竞争白热化、利润空间持续承压。公司在此背景下推进实体化改革、降本增效、海外市场拓展及数字化转型，上半年民品业务新增定点项目完成全年目标的64.3%。

公司上半年利润增速远超营收的主要原因：一是毛利率提升，营业成本增速（3.58%）低于营收增速（5.76%），毛利率从上年同期的21.19%提升至22.82%，增加约1.63个百分点；二是管理费用同比大幅下降12.17%，降本增效成效显著，管理费用从1.12亿元压缩至9,872.33万元；三是公允价值变动收益由上年同期亏损531.31万元转为盈利1,342.53万元，主要系科世达确认收益增加。

费用端呈现"一降两升"格局：管理费用同比下降12.17%至9,872.33万元，公司开展"降本增效"工作效果明显；销售费用同比增长12.79%至2,090.92万元，主要系收入增加带动销售服务费上升；研发费用同比激增36.99%至8,425.40万元，公司称主要是新品开发项目和研发投入增加。财务费用方面，报告期财务费用为-133.74万元，而上年同期为-839.71万元，净利息收入减少，主要受利息收入减少（从532.83万元降至159.05万元）和汇兑损失增加影响。投资收益方面，对联营企业和合营企业的投资收益同比增长135.68%至2,005.88万元，但总体投资收益从3,477.52万元降至2,507.30万元，主要系上年同期子公司华阳电工取得拆迁款带来的资产处置收益基数较高。

现金流方面，经营现金流净额由上年同期的-1,442.07万元改善至46.40万元，公司称主要系现金货款回收增加，营业收现率同比上升20.84个百分点。但需关注的是，公司短期借款从上年末的0元增至报告期末的5,000万元，为子公司万江机电新办理借款；应收账款从9.73亿元增长15.2%至11.20亿元，回款压力仍有隐忧。报告期末货币资金3.41亿元，较上年末下降10.1%；存货从5.10亿元略降至4.97亿元，两金管控有所成效。公司上半年未进行中期利润分配，2025年度分红方案为每10股派送现金1.44元（含税），合计派发现金股利5,822万元。此外，公司正在筹划向特定对象发行股票，并拟吸收合并全资子公司华科电镀，相关事项均在推进中。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。