8月14日，江苏联瑞新材料股份有限公司（联瑞新材，688300）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入6.29亿元，同比增长21.21%；但归母净利润仅1.49亿元，同比增长7.48%；扣非归母净利润1.33亿元，同比仅增4.42%，增速远低于营收。经营活动产生的现金流量净额为5811万元，同比增长35.61%。加权平均净资产收益率8.26%，同比下降0.71个百分点。
联瑞新材主营功能性先进粉体材料的研发、制造和销售，产品涵盖微米级至纳米级球形二氧化硅、球形氧化铝等，广泛应用于芯片封装（EMC、LMC、GMC、UF）、电子电路基板（CCL）、导热材料等高端领域。报告期内，角形硅微粉、泛用品球形二氧化硅、球形氧化铝等利润基本盘产品市场份额稳步提升，亚微米系列、Low α系列、液相制备法球形二氧化硅等高成长性产品销售呈较快增长趋势，推动产品结构进一步优化。
行业层面，AI、高性能计算、高速通信及智能驾驶等领域持续拉动先进封装产业链需求。据Yole预测，全球先进封装市场规模到2030年将增至约800亿美元，2.5D/3D封装市场复合年增长率约19%。高频高速覆铜板领域，M8、M9及以上等级材料加速渗透，直接带动了低介电损耗球形二氧化硅等高性能填料的需求。公司依托42年技术积累，上半年销售至高性能覆铜板领域的相关产品营收占比呈上升趋势。
增收不增利的核心矛盾在于成本端与费用端的双重挤压。半年报显示，公司营业成本同比增长26.94%，增速较营收高出5.73个百分点，综合毛利率从上年同期的40.84%降至38.04%，下降约2.8个百分点。同时，财务费用从上年同期的-49.49万元（净收益）骤增至1825.97万元（净支出），主要系汇率变动导致汇兑损失增加及可转债利息计提所致；销售费用也同比增长44.24%，业务费用随销售规模扩大而增长。上述因素共同导致净利润增速远低于营收增速。
费用端来看，公司管理费用2988万元，同比增长4.51%；研发费用3260万元，同比增长7.8%，占营收比例5.18%，较上年同期下降0.64个百分点。财务费用暴增是最大拖累项——其中利息费用578万元，上年同期仅74万元，可转债利息为新增负担；汇兑损失大幅增加，上半年汇率波动带来汇兑净损失，而上年同期为汇兑净收益。此外，非经常性损益合计1581万元，含政府补助587万元、金融资产公允价值变动收益1245万元等，若剔除该部分影响，扣非净利润增速进一步收窄至4.42%。
资产与现金流方面，公司总资产达29.64亿元，较上年末增长31.13%，主要因发行6.95亿元可转换公司债券（联瑞转债，债券代码118064）所致。货币资金2.94亿元，交易性金融资产8.25亿元，短期借款1亿元，短期偿债压力可控。但需关注的是，公司存货1.63亿元，较上年末增长15.97%，后续需警惕存货跌价风险。公司半年度拟以总股本为基数每10股转增3股，不派发现金红利。报告期内核心技术人员张建平因个人原因离职，公司累计获得知识产权158项，其中发明专利83项。
郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。
首页
微信公众号
证券之星APP
