财报快递|利元亨2026上半年增收不增利，利润总额降36.6%，现金流骤降近六成

8月15日，广东利元亨智能装备股份有限公司（688499）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入19.60亿元，同比增长28.18%；但归母净利润仅3,895.01万元，同比增长16.58%；利润总额3,882.70万元，同比大幅下降36.60%；扣非归母净利润3,768.47万元，同比增长33.11%；经营活动现金流净额9,257.24万元，同比骤降58.65%。基本每股收益0.23元，加权平均净资产收益率1.67%。

从业务结构看，公司主营业务为锂电池制造设备、智能仓储设备、汽车零部件制造设备及增值配件服务。报告期内，锂电池制造设备实现收入14.46亿元，占总营收的73.8%；智能仓储设备收入1.49亿元；增值配件及服务收入2.80亿元；汽车零部件制造设备收入0.67亿元。按地区划分，中国大陆收入19.22亿元，其他国家或地区收入0.38亿元。

2026年上半年，新能源行业景气度有所回升，全球动力电池出货量同比增长36.2%，储能电池出货量同比增长69.7%。但锂电装备行业竞争依旧激烈，下游客户对项目盈利、交付周期、综合成本的管控要求不断收紧，毛利率承压明显。公司坚持"优质客户+优质订单"导向，深化与宁德时代、比亚迪、ATL、国轩高科等头部客户合作，截至报告期末在手订单超50亿元，为后续业绩释放奠定基础。

增收不增利的主因在于毛利率下滑与费用侵蚀。半年报显示，公司综合毛利率约24.39%，较上年同期的29.22%下降约4.83个百分点，主要系本期动力锂电销售占比上升，锂电领域综合毛利率有所降低。费用端，研发费用达1.98亿元，同比增长26.52%，其中人工费用同比增长18.98%，技术顾问费同比增逾2.5倍；信用减值损失由上年同期的正1,314万元转为负2,927万元，成为利润拖累的重要因素。此外，本期计提股份支付费用1,697.69万元，扣除该影响后净利润5,338.05万元，同比增长57.26%。

半年报显示，公司期间费用整体呈收缩态势，但结构性分化明显。销售费用4,085.98万元，同比下降35.20%，主要系差旅及汽车费用大幅缩减；管理费用13,445.56万元，同比微降0.54%，基本持平；财务费用2,053.65万元，同比下降13.86%，主要因利息支出从2,998.39万元降至1,717.80万元，但汇兑损失由193万元升至664.54万元，侵蚀了部分降本成果。

现金流方面隐忧显现。公司经营活动现金流净额9,257.24万元，同比大幅下降58.65%，销售商品、提供劳务收到的现金从13.97亿元降至12.43亿元。资产负债表端，货币资金5.96亿元，短期借款达7.22亿元，短债规模超过账面资金；存货25.41亿元，较上年末增长9.87%，占流动资产的41.8%；应收账款（含应收款项融资）达18.48亿元，应收账款周转压力不容忽视。公司未分配利润为-4.98亿元，累计亏损尚未弥补完毕。报告期无利润分配方案。

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