德宏股份（603701）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期德宏股份（603701）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.65亿元，同比上升36.61%，归母净利润1225.01万元，同比上升23.18%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.78亿元，同比上升23.43%，第二季度归母净利润389.81万元，同比下降25.41%。本报告期德宏股份应收账款上升，应收账款同比增幅达64.21%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率13.35%，同比减7.6%，净利率3.04%，同比减26.19%，销售费用、管理费用、财务费用总计3449.74万元，三费占营收比6.1%，同比减6.13%，每股净资产3.08元，同比增0.44%，每股经营性现金流-0.33元，同比减39.33%，每股收益0.05元，同比增25.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为733.88%,原因:投资的交易性金融资产增长。
2. 应收款项变动幅度为33.41%,原因:销售规模扩大。
3. 预付款项变动幅度为116.87%,原因:原材料采购增加。
4. 其他应收款变动幅度为2578.86%,原因:E信通到期货款转其他应收款。
5. 使用权资产变动幅度为-31.9%,原因:子公司厂房租金摊销。
6. 其他非流动资产变动幅度为-100.0%,原因:设备转入固定资产。
7. 短期借款变动幅度为179.19%,原因:业务发展、融资需要。
8. 应付票据变动幅度为75.09%,原因:业务发展、采购规模扩大。
9. 应付职工薪酬变动幅度为-41.42%,原因:计提的部分职工薪酬在本期发放。
10. 其他应付款变动幅度为416.9%,原因:E信通到期货款转其他应付款。
11. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-99.94%,原因:一年内到期的长期借款归还。
12. 其他流动负债变动幅度为41.19%,原因:附追索权的已背书商业汇票增加。
13. 营业收入变动幅度为36.61%,原因:发电机业务在配套市场、售后市场实现双增长的同时储能业务进一步拓展。
14. 营业成本变动幅度为38.37%,原因:销售数量增加。
15. 财务费用变动幅度为317.99%,原因:本报告期借款利息费用增加。
16. 研发费用变动幅度为45.06%,原因:本报告期加大研发投入。
17. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-39.33%,原因:购买商品支付的现金增加。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为243.89%,原因:取得银行借款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.78%，资本回报率不强。去年的净利率为2.72%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.15%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为1.94%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 融资分红：公司上市10年以来，累计融资总额2.65亿元，累计分红总额2.52亿元，分红融资比为0.95。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.3%/9.8%/2.7%，净经营利润分别为2808.99万/5661.1万/2506.89万元，净经营资产分别为5.29亿/5.77亿/9.46亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.38/0.28/0.46，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.47亿/1.97亿/4.25亿元，营收分别为6.48亿/7.07亿/9.22亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为31.22%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-3.75%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达22.76%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达4031.07%）

持有德宏股份最多的基金为西部利得专精特新量化选股混合A，目前规模为4.24亿元，最新净值0.9659（8月12日），较上一交易日上涨1.18%。该基金现任基金经理为盛丰衍。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：董事长致辞、董事会秘书宣布2025年度业绩说明会开始
答：二、预征集问
无
三、互动交流
1、25年公司固定资产增加较多，购建了哪些资产，其中EMC是什么？
尊敬的投资者，您好！2025年公司固定资产增加较多的主要原因是转入了较大金额的EMC设备所致。EMC为Energy Management Contracting的简称，即合同能源管理。2025年，公司有序推进工商业储能端的合同能源管理项目建设，年内多个EMC项目已落地并完成并网，因此转入固定资产的EMC设备资产相应增加。感谢您对公司的关注与支持！
2、请问迁址到宁波镇海，当地政府是不是有一些配套政策给到公司？
尊敬的投资者，您好！公司将积极对接注册地区域资源，充分利用政策红利，助力业务发展与集团整体效能提升。感谢您对公司的关注与支持！
3、作为投资者，我注意到贵公司2024年及本次均未采用直播形式的业绩说明会并提供视频放。业绩说明会有助于投资者全面了解公司经营和管理层观点，支持理性决策。缺少视频直播或放可能导致信息获取不够充分直观。请问贵公司在2025年的业绩说明会中，是否考虑采用视频直播并提供会后放，以便投资者能够更加便捷、充分地获取相关信息？此外，是否计划在问环节引入线上视频互动，以增强沟通效果，更好满足投资者信息需求？
尊敬的投资者，您好!感谢您对德宏股份的关注以及提出的宝贵建议。公司以往包括本次的业绩说明会交流情况事后均可在“上证路演”等平台进行查阅。关于您提到的2024年及本次业绩说明会未采用直播形式，主要是基于当时对会议组织效率、信息传递准确性及合规性等多方面因素的综合考量。文字形式的说明会便于投资者反复查阅、精准理解公司披露的信息，也便于公司对投资者提问进行审慎、全面的书面复。对于您提出的业绩说明会形式改进的建议，公司管理层已认真记录并将在后续工作中进行专题研究。公司始终秉持开放、透明的原则，欢迎投资者通过各种渠道提出建设性意见。您的建议对我们持续改进投资者关系管理工作具有重要意义。未来，我们将结合公司实际情况和市场发展，努力为投资者提供更优质、更便捷的沟通体验。再次感谢您的关注与支持!
4、新能源汽车市占率逐年上升，甚至过半，公司发电机业务未来走向如何？
尊敬的投资者，您好！随着补贴政策退坡和市场归充分竞争，新能源汽车将进一步走向市场化，同时也将促进汽车技术多元化发展。新能源汽车、内燃机汽车、混合动力汽车、天然气汽车、甲醇汽车等很多领域，都存在大量的技术创新空间，各种技术路线平等竞争、优势互补并呈一定结构性增长，将是未来多年汽车产业的发展趋势。关于发电机业务，公司将继续立足于做车用交流发电机行业民族品牌的领先者，坚持以市场为导向，巩固国内商用车配套发电机市场领先地位，积极拓展乘用车、非道路机械、农用机械等配套发电机市场，夯实企业核心基础竞争力。同时，也要大力开拓售后市场，国内国际双轮驱动，并根据市场情况结合自身优势适时稳步增加产品类别，放大渠道效应，以充分发挥既有品牌、技术、管理等行业领先优势，为公司创造更大价值。事实上，公司近年来已在践行上述规划并收到成效，相关工作正持续优化推进中。感谢您的关注！
5、未来2-3年是否有扩产、并购的规划？
尊敬的投资者，您好！展望未来，公司将持续深化汽车零部件业务可持续发展道路，奋力开拓储能业务打造发展新局面，适时开展收购兼并推进公司长效发展，扎实推进企业转型升级，促进公司稳定可持续发展。感谢您对公司的关注与支持！

本文数据来源于德宏股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。