联科科技（001207）2026年中报财务分析：营收净利小幅增长但应收账款风险上升

近期联科科技（001207）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

联科科技（001207）2026年中报显示，公司实现营业总收入12.74亿元，同比增长5.01%；归母净利润为1.59亿元，同比增长1.60%；扣非净利润为1.49亿元，同比下降4.18%。单季度数据显示，第二季度营业收入达7.11亿元，同比增长17.07%；归母净利润为9380.15万元，同比增长27.73%；扣非净利润为8947.36万元，同比增长22.88%，表明二季度盈利能力有所增强。

盈利能力分析

公司毛利率为20.07%，同比微降0.03个百分点；净利率为12.51%，同比下降3.75个百分点。每股收益为0.53元，同比下降5.36%；每股净资产为7.97元，同比下降18.43%；每股经营性现金流为0.83元，同比下降14.54%。三费合计占营收比例为2.53%，同比上升62.71%。

资产与现金流状况

货币资金为4.4亿元，较上年同期下降40.38%；应收账款为5.86亿元，同比增长25.48%；有息负债为1.76亿元，同比下降2.42%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达200.34%，提示回款压力和信用风险需重点关注。

经营活动产生的现金流量净额变动幅度为28.03%，主要由于票据到期托收和票据贴现增加；投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-115.97%，因本期购建固定资产支出增加；筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-23.09%，系分红增加所致；现金及现金等价物净增加额变动幅度为47.53%，得益于经营活动现金流改善。

主营业务结构

从业务构成看，炭黑主营收入为7.13亿元，占总收入的56.00%，毛利率为9.83%；二氧化硅收入为5.31亿元，占比41.68%，毛利率为31.99%；其他补充类收入合计约2955.92万元，合计占比约2.33%。行业层面，化学原料及化学制品制造业贡献收入12.49亿元，占比98.04%。地区分布上，境内收入为11.92亿元，占比93.63%；境外收入为5626.96万元，占比4.42%。

费用与投资收益变动原因

管理费用同比增长28.25%，主要因股份支付费用增加；财务费用同比增长98.37%，系利息收入减少所致。投资收益同比增长265.15%，源于理财产品收益增加；公允价值变动收益同比大增4359.93%，因理财产品公允价值上升。信用减值损失同比变化-485.39%，反映本期计提应收账款及应收票据坏账准备显著增加。

综合评价

公司ROIC为12.6%，处于较强水平，历史中位数为13.11%。净经营资产收益率近三年分别为21.5%、24.8%、22.2%。公司上市以来累计融资12.18亿元，累计分红4.84亿元，分红融资比为0.4。商业模式方面，业绩部分依赖股权融资驱动。当前需重点关注应收账款高企带来的潜在财务风险。

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