九号公司（689009）2026年中报财务简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期九号公司（689009）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入143.58亿元，同比上升22.28%，归母净利润10.08亿元，同比下降18.79%。按单季度数据看，第二季度营业总收入84.88亿元，同比上升28.03%，第二季度归母净利润8.05亿元，同比上升2.48%。本报告期九号公司三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达40.52%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率28.56%，同比减6.02%，净利率7.59%，同比减28.82%，销售费用、管理费用、财务费用总计21.06亿元，三费占营收比14.67%，同比增40.52%，每股净资产10.06元，同比增6.68%，每股经营性现金流2.69元，同比减47.04%，每股收益1.4元，同比减19.03%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为29.64%,原因:公司报告期内购买理财产品。
2. 衍生金融资产变动幅度为428.34%,原因:公司外汇工具投资。
3. 应收票据变动幅度为-89.23%,原因:应收银行承兑汇票余额减少。
4. 应收款项变动幅度为78.25%,原因:销售规模扩大，应收账款相应增长。
5. 应收款项融资变动幅度为568.53%,原因:应收银行承兑汇票余额增加。
6. 预付款项变动幅度为133.24%,原因:经营规模扩大相应预付货款及预付服务费增加。
7. 其他应收款变动幅度为293.57%,原因:支付押金及保证金。
8. 存货变动幅度为-20.09%,原因:销售规模扩大去库存。
9. 在建工程变动幅度为48.81%,原因:在建厂房投入。
10. 使用权资产变动幅度为88.94%,原因:办公楼到期续租。
11. 其他非流动资产变动幅度为154.59%,原因:预付工程及设备款及门店补贴增加。
12. 衍生金融负债变动幅度为-79.25%,原因:公司外汇工具投资。
13. 应付账款变动幅度为50.34%,原因:采购增加。
14. 合同负债变动幅度为-27.6%,原因:预收账款结转收入。
15. 其他应付款变动幅度为90.38%,原因:计提应付股利。
16. 一年内到期的非流动负债变动幅度为31.29%,原因:一年内到期的银行借款及租赁负债增加。
17. 其他流动负债变动幅度为-29.21%,原因:待转销项税减少。
18. 租赁负债变动幅度为134.08%,原因:办公楼到期续租。
19. 预计负债变动幅度为59.89%,原因:产品质量保证增加。
20. 递延所得税负债变动幅度为-82.95%,原因:分红递延税减少。
21. 营业收入变动幅度为22.28%,原因:电动两轮车、电动滑板车及全地形车等核心产品迭代升级、有效提升产品竞争力，销售渠道得以拓展，销售规模持续扩大。
22. 营业成本变动幅度为25.49%,原因:公司业务增长，销售规模扩大。
23. 销售费用变动幅度为33.12%,原因:人工成本以及宣传与广告费增加。
24. 管理费用变动幅度为-7.71%,原因:股份支付费用减少。
25. 财务费用变动幅度为202.48%,原因:汇率波动导致本报告期内产生汇兑损失。
26. 研发费用变动幅度为43.68%,原因:人工成本和专业及技术服务费增长。
27. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-46.14%,原因:上游商品与原材料价格上行、前期产销计划备货安排叠加市场拓展投入等多重因素增加现金流出。
28. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为26.92%,原因:收回到期理财产品及定期存款增加。
29. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为106.98%,原因:股权激励对象缴纳归属认购款流入增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为23.35%，资本回报率极强。然而去年的净利率为8.28%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为5.94%，投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为-106.95%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额13.34亿元，累计分红总额22.27亿元，分红融资比为1.67。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为970.8%/--/--，净经营利润分别为5.96亿/10.85亿/17.62亿元，净经营资产分别为6141.57万/-22.02亿/-36.11亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.19/-0.32/-0.28，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-19.25亿/-44.79亿/-59.73亿元，营收分别为102.22亿/141.96亿/212.78亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为96.99%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达151.96%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在20.65亿元，每股收益均值在2.84元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是景顺长城基金的杨锐文，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为193.95亿元，已累计从业11年293天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有九号公司最多的基金为景顺长城新能源产业股票A，目前规模为16.58亿元，最新净值1.3633（8月11日），较上一交易日上涨0.87%，近一年上涨7.93%。该基金现任基金经理为杨锐文 曾英捷。

本文数据来源于九号公司2026年中报，仅供参考不构成投资建议。