2026年8月，湖北宜化化工股份有限公司（000422）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业总收入133.92亿元，同比增长11.56%；但归属母公司净利润仅3.19亿元，同比下降19.94%；扣非归母净利润2.36亿元，同比下降25.08%；经营活动产生的现金流量净额15.57亿元，同比增长21.00%。基本每股收益0.2935元，同比下降20.33%；加权平均净资产收益率5.15%，较上年同期下降2.14个百分点。
从业务结构看，公司主营业务涵盖化肥、化工及煤炭三大板块。报告期内，化肥产品实现收入64.21亿元，同比增长33.95%，占总营收的47.95%，成为拉动营收增长的核心引擎；化工产品收入42.86亿元，同比下降1.05%；煤炭产品收入12.53亿元，同比下降12.42%。分产品看，磷复肥收入47.80亿元，同比大增52.73%，主要受硫磺价格上涨推动产品价格上行；聚氯乙烯（PVC）收入21.04亿元，同比下降7.34%；精细化工产品收入11.06亿元，同比增长15.46%，受益于年产4万吨季戊四醇项目顺利投产。分地区来看，国内销售123.92亿元，同比增长19.06%；国外销售仅9.99亿元，同比大幅下滑37.37%。
2026年上半年，化工行业分化态势进一步加剧。受国际市场价格拉动，国内氮肥、磷肥价格呈现上涨趋势，但美伊地缘冲突带动公司原材料等成本同步大幅上行，磷肥产品盈利空间持续承压。氯碱行业方面，烧碱下游氧化铝行业存量装置减产对冲新增投产，整体需求增量受限；PVC供需矛盾仍然存在，行业通过"以碱补氯"维持微利。煤炭市场供需格局由宽松回归总体平衡，价格中枢小幅修复抬升。公司同时面临PVC、烧碱、煤炭等产品价格下滑与硫磺等原材料成本上涨的双重挤压。
半年报显示，公司2026年上半年业绩增收不增利的主要原因：一是营业成本增速（17.66%）显著高于营收增速（11.56%），化肥产品受硫磺等原材料价格大幅上涨影响，毛利率同比下降7.34个百分点，其中磷复肥毛利率仅7.05%，同比骤降11.37个百分点；二是化工产品中PVC价格下滑7.34%，毛利率为-0.79%，仍处于亏损状态；三是国外销售毛利率同比下降16.02个百分点，叠加出口规模收缩37.37%，拖累整体盈利水平。
费用方面，报告期内销售费用8107.53万元，同比增长17.15%；管理费用4.65亿元，同比增长5.33%；财务费用2.46亿元，同比增长6.25%，主要系借款规模增加所致；研发投入3.82亿元，同比增长9.74%。所得税费用8960.53万元，同比大幅下降47.06%，主要系利润总额减少所致。非经常性损益方面，计入当期损益的政府补助9215.37万元，非经常性损益合计8352.85万元，占归母净利润的26.16%，扣非后净利润降幅（25.08%）大于归母净利润降幅（19.94%）。
从资产结构看，报告期末公司总资产473.42亿元，较上年末增长2.93%；归母净资产77.26亿元，增长13.60%。货币资金45.86亿元，短期借款24.80亿元，长期借款132.58亿元，资产负债率仍处高位。存货29.24亿元，与上年末基本持平。公司于2026年6月成功发行33亿元可转债（宜化转债，代码127114），并于7月14日在深交所上市，同时发行8亿元科创永续中票（利率2.23%），有效拓宽融资渠道。在利润分配方面，公司拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.5元（含税），合计派发5434.75万元。子公司层面，新疆宜化实现净利润4.64亿元，占公司净利润的80.69%；磷化工公司净利润7366.92万元，占12.81%；参股公司邦普宜化新材料按持股比例计入当期投资收益占净利润18.00%。
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