财报快递｜广厦环能2026年上半年增收不增利，毛利率降7个百分点净利降近两成

北京广厦环能科技股份有限公司（920703）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入1.85亿元，同比增长20.65%；归母净利润2,213.64万元，同比下降19.81%；扣非净利润2,042.54万元，同比微增0.25%；经营活动产生的现金流量净额2,995.63万元，较上年同期-2,626.06万元大幅转正，增长214.07%。

广厦环能主要从事高效换热器的研发、设计、制造、销售及服务，产品涵盖高通量换热器、高冷凝换热器、波纹管换热器及降膜蒸发器，是炼油及石油化工、现代煤化工、化工新材料等领域大型装置的关键设备。报告期内，公司主营业务收入1.85亿元，占比99.93%，全部来自高效换热器产品，收入增长主要系受项目建设周期影响，本期交付的设备合同额增加所致。

从行业环境看，换热器行业下游需求与炼油、化工等领域资本开支密切相关。2026年以来，国家持续推进工业领域节能降碳和设备更新改造，发改委、工信部等部委出台多项政策推动重点耗能行业加快节能改造。但公司同时指出，受市场供需变化影响，新建项目减少，行业竞争加剧，项目利润空间被进一步压缩，这一趋势已在2025年便开始显现。

报告期内，公司净利润与营收走势背离，主要原因有三：一是毛利率大幅下滑，本期毛利率32.39%，较上年同期39.40%下降7.01个百分点，主要系市场竞争加剧、项目利润空间压缩所致；二是信用减值损失大幅增加，本期计提信用减值损失1,329.54万元，同比增长102.57%，主要系部分大客户应收账款账龄延长，坏账准备计提增加；三是投资收益大幅减少，本期投资收益202.43万元，同比下降76.16%，主要系定期存款利息收入减少。

从费用端看，公司销售费用577.95万元，同比微增0.31%；管理费用1,224.37万元，同比增长5.63%；研发费用949.88万元，同比下降23.20%，研发投入有所收缩；财务费用为-70.28万元（利息收入大于利息支出），较上年同期-21.25万元进一步减少，主要系银行利息收入增加所致。值得关注的是，信用减值损失占营收比例达7.18%，较上年同期的4.27%明显上升，成为侵蚀利润的重要因素。

从资产负债表看，公司期末货币资金6.51亿元，短期借款仅240.16万元，资产负债率（合并）20.57%，流动比率3.39，整体偿债能力稳健，无流动性风险。但需关注的是，应收账款2.05亿元，同比增长12.81%，占营收比例超110%，且账龄延长导致坏账计提增加；存货1.01亿元，同比增长26.46%，或因产能扩张后备货增加。期末资产总计14.35亿元，其中固定资产1.27亿元，较期初增长289.41%，主要系高效换热器厂房及研发楼竣工验收转固所致。公司在职员工378人，较期初增加8人，其中研发人员增加12人至65人。报告期内，公司完成股份回购200万股，支付总金额1,949.79万元，用于股权激励或员工持股计划。

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