财报快递|藏格矿业2026年上半年净利增逾一倍，投资收益占比78%成业绩引擎

8月11日，藏格矿业股份有限公司（000408）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入20.65亿元，同比增长23.05%；归母净利润达36.38亿元，同比暴增102.09%；扣非净利润37.06亿元，同比增长104.92%；经营活动产生的现金流量净额9.84亿元，同比增长17.99%；基本每股收益2.32元/股，同比增长101.74%。

从业务结构看，公司主营业务为氯化钾和碳酸锂的生产销售。报告期内，氯化钾实现营业收入14.72亿元（占比71.31%），同比增长5.28%，毛利率65.19%，同比提升3.35个百分点；碳酸锂实现营业收入5.82亿元（占比28.20%），同比大幅增长118.22%，毛利率71.08%，同比暴增40.55个百分点。公司氯化钾产量51.03万吨、销量52.53万吨，平均售价（含税）3,055.25元/吨，同比增长7.40%，平均销售成本975.75元/吨，同比下降2.02%；碳酸锂产量5,400吨、销量3,990吨，平均售价（含税）16.49万元/吨，平均销售成本4.22万元/吨。

报告期内，全球钾肥行业延续供需紧平衡格局，氯化钾价格高位震荡，均价同比上行；碳酸锂价格总体高于上年同期，从年初近12万元/吨飙升至5月中旬20万元/吨后回落至6月底15万元/吨，波动剧烈。公司持股30.78%的参股公司巨龙铜业受益于铜价上行及产能释放，实现矿产铜产量13.40万吨，营业收入150.04亿元，净利润92.23亿元，量价齐升态势显著。

报告显示，公司2026年上半年业绩大幅增长的主要原因：一是参股公司巨龙铜业利润同比大幅提升，公司取得投资收益28.39亿元，占归母净利润的78.03%，同比增长124.57%，成为业绩增长的核心引擎；二是碳酸锂业务量价齐升，收入同比增长118.22%，毛利率同比大幅提升40.55个百分点至71.08%；三是氯化钾业务持续降本增效，单吨销售成本同比下降2.02%，毛利率提升至65.19%。

财报显示，公司2026年上半年财务费用593.83万元，同比增长201.74%，主要系利息费用同比增长所致；管理费用1.48亿元，同比增长22.37%；销售费用1,995.75万元，同比下降20.42%。研发费用960.08万元，同比基本持平。

值得注意的是，公司财务结构极为健康。截至报告期末，公司资产负债率仅7.77%，短期借款和长期借款均为零；货币资金28.35亿元，流动资产38.38亿元，流动负债仅10.59亿元，流动比率约3.62，短期偿债能力充裕。公司拟向全体股东每10股派发现金红利10元（含税），合计派发约15.64亿元；同时报告期内公司已完成约4亿元股份回购。公司提示的主要风险包括产品价格波动、地缘政治影响海外项目权证办理（老挝万象钾盐项目受老挝国会182号决议影响面临挑战）以及环境保护等。

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