财报快递｜苏交科2026上半年净利降幅远超营收，经营现金流仍为负

8月4日，苏交科集团股份有限公司（300284，苏交科）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入17.65亿元，同比下降0.61%；归母净利润7960.88万元，同比大幅下降16.55%；扣非净利润6516.49万元，同比下降2.99%；经营活动产生的现金流量净额为-2.60亿元，较上年同期-6.90亿元改善62.37%；基本每股收益0.0630元，同比下降16.56%。

公司主营业务包括工程咨询和工程承包两大类，工程咨询是核心业务，也是营收的主要构成部分。业务涉及公路、市政、水运、铁路、城市轨道、环境、航空、水利、建筑、电力等行业，提供规划咨询、勘察设计、施工监理、工程检测、数字化智能化等全产业链服务。从业务结构看，工程咨询业务实现营业收入16.68亿元，同比下降2.69%，毛利率30.63%，较上年同期下降1.72个百分点，是拖累整体业绩的主因。

报告期内，行业环境发生深刻变化。国家"十五五"规划纲要部署大力发展智能交通，交通基础设施建设正从传统规模扩张转向数字化重构与智能化赋能新阶段。低空经济首次被《政府工作报告》定位为"新兴支柱产业"，多式联运攻坚行动持续推进。行业机遇与挑战并存，公司聚力攻坚重大项目，中标独库高速公路中心试验室、苏通第二过江通道等国家级工程，与乌兹别克斯坦签署EPC+F项目合同（总金额暂定23亿元），海外西班牙子公司Eptisa业务承接额增长超20%。

半年报显示，公司2026年上半年净利润下降幅度远超营收，核心原因在于：一是工程咨询业务毛利率同比下降1.72个百分点，导致盈利空间收窄；二是营业成本同比增长3.18%至12.48亿元，增速显著高于营收增速，成本端承压明显；三是研发投入虽下降13.81%至7666.55万元，但管理费用仍达2.15亿元，占营收比例高达12.20%，刚性费用对利润形成持续挤压。

半年报显示，公司财务费用2759.54万元，同比下降39.59%，主要由于汇兑影响所致。销售费用3817.53万元，同比下降11.09%；管理费用2.15亿元，同比下降3.59%。费用端整体有所控制，但未能完全对冲毛利率下滑和成本上升带来的利润侵蚀。此外，公司非经常性损益合计1444.39万元，其中计入当期损益的政府补助1251.59万元，金融资产公允价值变动收益581.01万元，对利润形成一定支撑。

风险方面，公司应收账款达39.92亿元，合同资产32.04亿元，两者合计占期末总资产比例高达47.35%，回款压力不容忽视。短期借款29.65亿元，货币资金24.58亿元，但其中受限资金6.13亿元（主要为保函/借款保证金），实际可动用资金有限，短期偿债能力需关注。公司2026年上半年经营活动现金流净额虽较上年同期改善62.37%，但仍为-2.60亿元，现金流状况尚未根本好转。值得注意的是，公司此前因个别勘察设计项目收入确认不准确，于2026年2月被江苏证监局出具警示函，已对相关会计差错进行追溯调整。报告期内，公司经董事会审议通过利润分配预案，拟以12.63亿股为基数，每10股派发现金红利0.20元（含税），合计派发2525.66万元，占归母净利润的31.73%。

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