财报快递｜四会富仕2026上半年增收不增利，财务费用暴增4.6倍，现金流降逾六成

2026年8月，四会富仕电子科技股份有限公司（300852.SZ）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入12.33亿元，同比增长43.39%；归属母公司净利润8,785.37万元，同比增长16.53%；扣非归母净利润8,171.82万元，同比增长25.97%；经营活动产生的现金流量净额仅1,593.28万元，同比大幅下降65.70%。基本每股收益0.5473元/股，同比增长3.42%。nn从业务结构看，公司主营业务为印制电路板（PCB）的研发、生产和销售，产品广泛应用于工业控制、汽车电子、通信设备、医疗器械、新能源等领域。报告期内，工业控制、汽车电子和通信设备三大核心板块收入合计占比超80%，其中通信业务成为拉动整体营收增长的核心引擎。受AI算力爆发带动，AI服务器相关业务实现快速放量；PCBA业务同比增长约205%，营收占比由1.63%提升至3.46%。海外布局方面，泰国生产基地实现营业收入约1.5亿元，已形成规模效应。nn报告期内，全球地缘局势复杂多变，覆铜板、半固化片、铜箔、铜球、锡条、金盐等核心原材料及贵金属采购价格同比大幅上行，直接推高公司整体生产成本。公司PCB产品毛利率为16.15%，同比下降0.11个百分点。同时，泰国一品电路工厂处于产能爬坡阶段，设备折旧、人工等固定成本集中摊销，阶段性产生经营亏损，对合并报表净利润形成进一步压制。nn半年报显示，公司2026年上半年业绩呈现"增收不增利"态势，主要原因：一是核心原材料价格上涨叠加泰国工厂产能爬坡，双重因素压制当期盈利水平，尽管公司主动与下游客户协商分阶段传导成本，但涨幅较大、传导存在周期滞后，成本对冲未能完全覆盖；二是报告期计提资产减值损失2,666.66万元（存货跌价准备）及信用减值损失562.25万元（应收账款坏账准备），合计达3,228.89万元，侵蚀利润空间。nn半年报显示，公司财务费用暴增至2,115.25万元，同比增长459.92%，主要系汇兑损失增加所致。公司外销收入占比约60%，以美元计价为主，人民币汇率波动对财务费用产生显著影响。销售费用2,685.41万元，同比增长22.35%；管理费用2,843.92万元，同比增长21.95%，均随产销规模扩大而同步增长。nn**财报显示，公司经营现金流净额仅1,593.28万元，同比骤降65.70%，主要系向供应商支付货款增加所致。报告期末，公司短期借款新增5,087.06万元，而货币资金为4.25亿元（含受限资金207.57万元），整体流动性尚可。但需关注存货余额达3.87亿元，同比增长31.0%（同期存货占总资产比例从9.77%升至12.15%），应收账款5.90亿元，占总资产18.56%，两项合计占流动资产的比重较高，回款及去化压力值得持续跟踪。公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。此外，公司2026年4月发布定增预案，拟募资筹建高多层、HDI电路板新工厂，已获深交所受理，后续产能扩张节奏值得关注。

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