绿康生化（002868）：2026年中报盈利显著回升，主因光伏业务剥离及费用下降

近期绿康生化（002868）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

绿康生化（002868）2026年中报显示，公司实现营业总收入2.48亿元，同比下降15.7%；归母净利润为731.6万元，同比上升112.49%；扣非净利润为985.05万元，同比上升115.62%。第二季度单季营收1.19亿元，同比下降21.4%；归母净利润120.69万元，同比上升104.14%；扣非净利润315.83万元，同比上升109.94%。

盈利能力方面，本期毛利率达22.89%，同比增幅289.43%；净利率为2.81%，同比增幅114.13%。三费合计2798.95万元，占营收比重为11.3%，较去年同期下降40.62个百分点。

盈利能力与资产质量

公司每股收益为0.05元，同比上升112.5%；每股净资产为0.46元，同比上升185.46%。每股经营性现金流为0.29元，同比下降40.08%。货币资金为5139.92万元，较上年期末增长223.61%。有息负债为3.73亿元，较上年期末下降58.33%。

收入结构分析

从业务构成看，动保系列产品贡献主营收入2.26亿元，占总收入的91.37%，其中动物保健品收入1.46亿元，占比58.78%，毛利率为35.77%；兽药原料药收入8011.01万元，占比32.34%，但毛利率为-1.47%。生物农药及其他类别的收入分别为910.59万元和1290.05万元，合计占比约8.89%。

地区分布上，国外市场实现收入1.37亿元，占总收入的55.34%，毛利率为34.52%；国内市场收入1.11亿元，占比44.66%，毛利率为8.47%。

经营变动原因说明

营业收入下降主要系光伏业务剥离所致。营业成本同比下降30.94%，销售费用、管理费用、财务费用分别下降27.96%、58.8%、49.63%，亦与光伏业务剥离及借款利息减少有关。研发投入同比下降44.37%，经营活动产生的现金流量净额同比下降40.08%，主要原因为支付结欠原材料款及光伏业务剥离影响。投资活动现金流量净额同比增长120.85%，系上年同期存在光伏业务投资。筹资活动现金流量净额同比上升8.52%，因偿还银行借款所致。

风险提示

财报体检工具提示需关注以下风险：货币资金/流动负债为11.23%，流动性压力较大；近3年经营性现金流均值/流动负债为-5.13%；有息资产负债率为43.73%；近三年经营活动产生的现金流净额均值为负；应收账款为4841.97万元，较上年期末增长22.97%；年报归母净利润此前连续多年为负，存在信用与回款风险。

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