乐鑫科技（688018）2026年中报财务分析：营收利润双增，盈利能力提升但经营性现金流承压

近期乐鑫科技（688018）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

乐鑫科技（688018）2026年中报显示，公司实现营业总收入14.81亿元，同比增长18.88%；归母净利润达3.34亿元，同比增长27.93%；扣非净利润为3.12亿元，同比增长30.26%。单季度数据显示，第二季度营收8.33亿元，同比增长21.09%；归母净利润1.99亿元，同比增长18.52%；扣非净利润1.87亿元，同比增长24.55%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续增强。2026年中报毛利率为49.32%，同比提升9.1个百分点；净利率为22.64%，同比上升7.22个百分点。产品结构优化带动盈利改善，芯片类产品毛利率达50.37%，模组及开发套件毛利率为48.55%，其他产品毛利率高达69.93%。按地区划分，境外销售毛利率为50.49%，略高于境内的48.76%。

费用与资产状况

期间费用合计9219.87万元，三费占营收比例为6.23%，较上年同期上升12.19%。其中销售费用增长26.44%，管理费用增长25.18%，财务费用增长52.8%，主要受职工薪酬、折旧及汇兑损失影响。研发费用同比增长22.9%，反映公司持续加大研发投入。

资产方面，货币资金达10.46亿元，同比增长23.69%；应收账款为4.03亿元，同比增长4.21%；有息负债大幅下降至823.4万元，同比下降97.72%，显示公司偿债压力显著减轻。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.31元，同比下降57.67%。经营活动产生的现金流量净额同比下降36.69%，主因是公司在部分关键原材料价格存在上行预期背景下，采取积极的库存备货策略以锁定成本和保障供应。

每股收益为1.43元，同比增长18.8%；每股净资产为20.08元，同比增长29.4%。公司上市7年来累计融资30.30亿元，累计分红4.71亿元，分红融资比为0.16。

风险提示

尽管整体财务表现良好，但需关注应收账款风险。财报体检工具指出，应收账款与利润之比已达80.87%，提示回款质量需持续跟踪。此外，存货同比增长34.13%，合同负债增长69.11%，亦反映公司在扩张过程中运营资金压力有所上升。

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