东鹏饮料（605499）2026年中报财务简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期东鹏饮料（605499）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入124.43亿元，同比上升15.89%，归母净利润28.67亿元，同比上升20.72%。按单季度数据看，第二季度营业总收入65.55亿元，同比上升11.31%，第二季度归母净利润16.09亿元，同比上升15.39%。本报告期东鹏饮料盈利能力上升，毛利率同比增幅7.13%，净利率同比增幅4.19%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率48.36%，同比增7.13%，净利率23.04%，同比增4.19%，销售费用、管理费用、财务费用总计26.1亿元，三费占营收比20.98%，同比增20.08%，每股净资产26.53元，同比增57.9%，每股经营性现金流3.4元，同比增1.44%，每股收益3.99元，同比增15.98%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为154.83%,原因:公司在香港联交所发行股份收到募集资金。
2. 一年内到期的非流动资产变动幅度为30.12%,原因:在债权投资核算的一年以上大额存单及定期存款，因到期日在一年以内，重分类至本科目。
3. 固定资产变动幅度为34.2%,原因:中山基地和昆明基地新增厂房及生产设备。
4. 短期借款变动幅度为-14.8%,原因:公司本期偿还到期借款。
5. 合同负债变动幅度为-14.14%,原因:上年期末的预收货在本期转化为收入。
6. 其他应付款变动幅度为37.42%,原因:本期应付工程款和应付广告费增加，同时随收入的增长计提的应付销售折扣和返利也有所增加。
7. 资本公积变动幅度为486.57%,原因:公司在香港联交所挂牌上市产生的股本溢价。
8. 未分配利润变动幅度为21.65%,原因:本期业绩较上年稳定增长，导致净利润同步增加。
9. 营业收入变动幅度为15.89%,原因:公司继续实行全渠道精耕策略，同时积极开拓全国销售渠道，带动东鹏特饮、东鹏补水啦及果之茶等品类销量增长。
10. 营业成本变动幅度为9.09%,原因:本期公司销售量保持稳定增长，导致营业成本较去年同期亦同步增长。
11. 销售费用变动幅度为27.75%,原因:（1）广告宣传费支出涨幅为44.31%，主要系本期公司加大宣传投入；（2）渠道推广费支出涨幅为39.77%，公司本期增大冰柜投入。
12. 管理费用变动幅度为41.54%,原因:本期公司管理人员薪酬、折旧与摊销、会议及办公费等支出增加。
13. 财务费用变动幅度为249.99%,原因:本期汇率波动导致汇兑损失增加。
14. 研发费用变动幅度为39.83%,原因:本期公司加大研发力度。
15. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为43.22%,原因:（1）本期销售商品收到的款项较去年同期增加22.37亿；（2）上年预付的材料款于本期结转耗用，同时公司对主要原材料锁价导致采购价格下降，经营活动现金流出的增幅低于现金流入的增幅。
16. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-567.82%,原因:本期增加理财投资导致现金流出增加。
17. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为452.89%,原因:本期公司在香港联交所发行股份收到募集资金。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为28.05%，资本回报率极强。去年的净利率为21.14%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为28.05%，投资回报也很好，其中最惨年份2018年的ROIC为18.45%，投资回报也很好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额18.51亿元，累计分红总额80.46亿元，分红融资比为4.35。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为244.2%/1663.6%/145.1%，净经营利润分别为20.4亿/33.26亿/44.14亿元，净经营资产分别为8.35亿/2亿/30.43亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.24/-0.29/-0.27，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-27.29亿/-46.49亿/-56.85亿元，营收分别为112.63亿/158.39亿/208.75亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在54.79亿元，每股收益均值在7.53元。

持有东鹏饮料最多的基金为消费ETF汇添富，目前规模为143.44亿元，最新净值0.6937（7月31日），较上一交易日下跌0.54%，近一年下跌15.36%。该基金现任基金经理为过蓓蓓。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：分品类来看，各主要品类当前表现和战略定位如何？
答：在品类布局方面，公司各产品线均取得积极进展东鹏特饮作为基本盘，增速自然归常态，属合理范围；补水产品动销层面保持市场份额领先，韧性稳固；果之茶网点覆盖持续扩展，市场销售表现良好；东鹏大咖动销势头稳健，市场份额稳步提升；焙好茶作为全新纯茶，以深烘萃取工艺和大众定价切入市场，公司坚持长期培育，看好其高毛利与健康消费趋势的契合度；植物蛋白饮料在餐饮渠道持续放量，贡献新增量。公司将持续优化各品类战略，推动整体结构升级。
Q2公司在促销策略上有哪些关键调整？特别是“一元乐享”升级为“免费乐享”带来的影响？
今年公司将多个品类的“一元乐享”平滑切换为“免费乐享”，这一策略是公司基于供应链成本释放的主动选择，旨在强化终端推力、提升消费者粘性并加速市场份额拓展。策略实施后，从动销数据看，该投入有效支撑了新品起量与老品份额巩固。公司将持续关注策略效果，动态优化投放节奏。
Q3面对目前的无糖茶市场，东鹏在纯茶品类上的差异化路径和竞争优势是什么？
公司不追求简单对标，而是聚焦“大众化纯茶”的精准定位。“焙好茶”以深烘工艺替代传统工艺，提升茶汤口感，同时以高质价比降低消费者的尝新门槛。在产品定位上，公司面向更广泛的日常饮水场景，持续在“水替”心智上进行消费者培育，使其不仅是一杯茶，更是一种日常饮用选择。公司的核心优势在于成熟且覆盖广泛的终端网络、即饮渠道运营能力、供应端成本管控优势、数字化运营赋能以及东鹏品牌在功能消费场景中长期积累的信任背书。正是持续的品牌积累，让消费者在从功能饮料向纯茶品类迁移时，自然延续对东鹏品牌可靠、易得的认知惯性。公司坚持以渠道效率与品牌资产为基础，在大众价格带培育增量心智，这是一项长期战略性投入。
Q4公司对未来三至五年整体增长路径有何规划？能否维持历史性的高增速？
公司对未来三至五年的增长前景保持坚定信心。从增长驱动力来看，东鹏特饮在省外市场仍有广阔渗透空间，补水产品在行业集中度提升过程中将持续收割份额，果之茶、大咖、焙好茶等新品已验证成长性，餐饮等新渠道亦贡献增量。更重要的是，公司已从单一品类驱动转向平台型多品类协同发展——当某一个品类阶段性承压时，其他品类能够有效托底，这本身就是公司抗周期能力的体现。公司凭借渠道、品牌、供应、数字化等优势，有望在资源整合过程中持续受益。短期增速或有波动，但中长期看，由品类扩张、渠道深化与结构优化共同驱动的增长逻辑没有改变。
Q5在组织管理与资源分配上，公司今年有哪些针对性调整？
今年公司营销架构在原有三大营销本部基础上，按区域分成了华南、华东、华西、华北、华中和海外六大战区，旨在让资源投入与结果考核更加匹配。这一调整并非推倒重来，而是基于市场需求增加、全国化的产能逐步释放、品类矩阵扩大、市场复杂度提升等客观背景下的主动优化。管理层始终锚定动销一线，保持对市场变化的紧密跟踪。公司高度重视组织活力与一线人员的积极性，所有动作均服务于一个核心目标没有任何理由不增长。在稳固华南基本盘的同时，以更敏捷的组织能力响应北方等增量市场的开发需求，将渠道优势持续转化为实实在在的份额增长。
Q6关于股东报，公司在分红、购等政策上正在权衡哪些因素？
公司对未来增长有着绝对的信心，关于股东报，正在综合评估多种工具的适配性和有效性。在市场深度调整阶段，公司亦关注大额购在稳定股价与提振信心方面的意义。我们充分重视市场的声音与股东的诉求，具体方案将结合市场环境与公司实际情况综合考量。

本文数据来源于东鹏饮料2026年中报，仅供参考不构成投资建议。