近期*ST柳化（600423）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：
盈利能力显著提升
ST柳化（600423）2026年中报显示，公司盈利能力实现大幅改善。报告期内，营业总收入达7668.05万元，同比增长12.8%；归母净利润为1418.36万元，同比上升311.98%；扣非净利润为1417.21万元，同比上升343.03%。
单季度数据显示，第二季度表现尤为突出，营业总收入为4403.86万元，同比增长52.66%；归母净利润达1046.67万元，同比上升729.9%；扣非净利润同样为1046.67万元，同比上升925.0%。
毛利率和净利率均实现显著增长，本期毛利率为25.32%，同比增幅达307.29%；净利率为18.5%，同比增幅为265.21%。每股收益为0.02元，同比增长350.0%。
成本与费用控制良好
期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计为138.78万元，三费占营收比为1.81%，同比增幅为217.4%。尽管该比例上升明显，但绝对值仍处于较低水平，反映出公司在费用管控方面的有效性。
管理费用同比增长30.92%，主要原因为本期咨询费用及诉讼代理费用增加；研发费用同比增长130.19%，系研发材料投入增加所致。
资产与现金流状况分析
货币资金为4.34亿元，较上年同期的4.35亿元基本持平，略有下降。应收账款为1477.46万元，同比增长30.43%，变动幅度较大，主因是公司为应对市场竞争，适当提高客户赊销额度以刺激销售。
存货同比增长48.38%，主要由于原材料蒽醌价格大幅上涨，公司为对冲涨价风险而增加库存。在建工程增长74.31%，源于技改工程项目投入增加；其他非流动资产增长174.23%，系本期预付工程款增加所致。
经营活动产生的现金流量净额对应的每股经营性现金流为0.0元，同比下降69.38%。主要原因包括应收账款同比增加，以及收入结算方式中票据占比提高，导致销售商品收到的现金减少。
偿债与税务情况
有息负债为49.35万元，较上年同期的46.42万元小幅上升6.32%，整体债务压力极低，现金资产充足，偿债能力健康。
应交税费同比大幅增长3252.62%，主要原因是市场销售价格上涨带来销售毛利上升，利润总额增加，致使期末应交增值税、附加税及企业所得税显著增长。
应付账款同比下降52.82%，系本期支付了前期工程款项及生产材料采购款所致。其他应付款下降32.17%，因本期支付了诉讼费，前期已预提的相关负债减少。
经营与行业背景
公司主营双氧水的生产与销售，采用固定床钯触媒工艺，以外购氢气为主要原料。2026年上半年，全国双氧水市场价格整体优于去年同期，27.5%和50%双氧水均价分别同比上涨14.89%和17.34%。行业总产能达3237万吨，产量同比增长26.36%，行业平均利润同比上涨220.94%。
公司上半年实现产量7.55万吨，产能利用率达95%，高于行业平均水平。销售布局以广西为核心，销量占比超50%，同时积极拓展贵州市场，销量占比达43%。下游应用中新能源领域占比52%，成为核心增长驱动力。
风险提示
尽管财务指标整体向好，但仍需关注应收账款上升带来的回款风险。财报体检工具亦建议关注公司应收账款状况，尤其在过往存在归母净利润为负的情况下，未来现金流稳定性值得关注。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。
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