凯美特气（002549）2026年中报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期凯美特气（002549）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.16亿元，同比上升1.67%，归母净利润2192.14万元，同比下降60.75%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.62亿元，同比上升9.64%，第二季度归母净利润1118.93万元，同比下降53.56%。本报告期凯美特气三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达30.5%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率31.06%，同比减13.99%，净利率6.83%，同比减61.91%，销售费用、管理费用、财务费用总计6335.27万元，三费占营收比20.08%，同比增30.5%，每股净资产2.95元，同比增0.24%，每股经营性现金流0.08元，同比减4.89%，每股收益0.03元，同比减60.77%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-32.62%,原因:本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金，分配股利支付现金以及理财净回收减少现金。
2. 短期借款变动幅度为63.14%,原因:公司本期新增短期银行借款增加。
3. 合同负债变动幅度为-44.52%,原因:部分客户付款节奏放缓，本期预收货款相应减少。
4. 管理费用变动幅度为30.82%,原因:宜章凯美特特种气体项目2026年4月底完成主要装置的试生产工作，完工转固后，折旧及试运行等费用相应增加，以及揭阳凯美特公司尚处建设期，管理费用同比略有增长。
5. 财务费用变动幅度为333.91%,原因:本期存款本金减少，且存款利率大幅下降致使利息收入同比减少。
6. 所得税费用变动幅度为-249.1%,原因:本期应纳税所得额同比减少。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为109.45%,原因:本期银行借款净增加额同比增加13,607.88万元,分配股利、利润或偿付利息支付的现金增加3,353.46万元。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.55%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为10.86%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.55%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-2.02%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市15年以来，累计融资总额12.10亿元，累计分红总额3.55亿元，分红融资比为0.29。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/3.9%，净经营利润分别为-2674.5万/-5028.47万/6806.76万元，净经营资产分别为9.13亿/12.05亿/17.33亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.17/-0.07/-0.03，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9671.32万/-4240.08万/-1907.74万元，营收分别为5.71亿/5.88亿/6.27亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达90.76%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司什么进行年度分红？
答：尊敬的投资者，您好！公司 2025 年度利润分配预案待 2025 年度股东会审议通过后在 2个月内实施，敬请随时关注公告，感谢您的关注，谢谢！

本文数据来源于凯美特气2026年中报，仅供参考不构成投资建议。