宁德时代（300750）2026年中报财务分析：营收利润双增但应收账款风险上升

近期宁德时代（300750）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

宁德时代（300750）2026年中报显示，公司营业总收入为2769.17亿元，同比上升54.8%；归母净利润达432.84亿元，同比增长41.98%；扣非净利润为390.13亿元，同比上升43.44%。单季度数据显示，第二季度实现营业总收入1477.86亿元，同比增长56.92%；第二季度归母净利润为225.46亿元，同比增长36.46%；第二季度扣非净利润为209.21亿元，同比增长36.13%。

盈利能力

公司毛利率为23.93%，同比下降4.37个百分点；净利率为16.98%，同比下降6.13个百分点。尽管利润率有所下滑，但整体盈利能力仍保持较高水平。每股收益为9.51元，同比增长37.43%；每股净资产为81.99元，同比增长26.76%；每股经营性现金流为13.02元，同比增长1.11%。

成本与费用

销售费用、管理费用和财务费用合计为75.52亿元，三费占营收比为2.73%，同比增幅高达426.22%。其中，财务费用显著上升，主要原因为持有的外币货币性项目受汇率变动影响产生汇兑损失。

资产与负债

货币资金为3720.53亿元，同比增长6.13%；应收账款为884.18亿元，同比增幅达38.59%；有息负债为1473.04亿元，同比增长4.42%。应收账款增速明显高于收入增速，且应收账款与利润之比已达122.46%，提示回款压力可能加大。

主营业务结构

从业务构成看，动力电池系统为主力产品，实现主营收入1921.25亿元，占总收入的69.38%，毛利率为20.63%；储能电池系统收入为532.61亿元，占比19.23%，毛利率为23.96%；电池材料及回收、矿产资源收入为188.11亿元，占比6.79%，毛利率为27.04%；其他业务收入为127.2亿元，毛利率高达69.04%。

从地区分布看，境内收入为1897.87亿元，占比68.54%；境外收入为871.29亿元，占比31.46%，境外毛利率为29.97%，显著高于境内市场的21.16%。

经营与投资活动

营业成本同比上升57.06%，主要因收入增长带动成本增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降40.58%，主因为购买理财产品支出增加。

投资回报与分红融资

公司资本回报率较强，ROIC为15.31%，高于历史中位数13.65%。上市以来累计融资总额为701.62亿元，累计分红总额为930.31亿元，分红融资比为1.33，显示出较强的股东回报能力。

风险提示

财报体检工具指出需重点关注应收账款状况，当前应收账款/利润比例已超过100%，达到122.46%，表明盈利质量面临一定挑战，未来需关注其坏账风险及现金流管理能力。

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