道氏技术（300409）2026年中报财务分析：营收与利润双增但现金流承压_股票频道

近期道氏技术（300409）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

道氏技术（300409）2026年中报显示，公司实现营业总收入47.94亿元，同比增长31.21%；归母净利润为2.9亿元，同比增长25.92%；扣非净利润为2.83亿元，同比增长34.33%。整体盈利能力有所提升，盈利质量改善明显。

第二季度单季营收达25.59亿元，同比增长35.01%；归母净利润为1.82亿元，同比下降2.25%；扣非净利润为1.82亿元，同比增长3.77%。尽管二季度净利润略有下滑，但扣非后仍保持正向增长，显示出主营业务韧性较强。

盈利能力分析

公司毛利率为23.15%，同比提升12.87个百分点；净利率为6.68%，同比下降2.23个百分点。虽然毛利率显著上升，反映成本控制或产品结构优化取得成效，但净利率小幅回落，可能受期间费用上升影响。

三费合计为4.49亿元，占营收比重为9.37%，同比上升15.07%。其中管理费用和财务费用分别因职工薪酬、折旧摊销增加以及汇兑损益变化而大幅上升，对利润形成一定压力。

资产与现金流状况

货币资金为11.67亿元，较上年同期下降56.71%，主要原因为加大原材料采购备货支出。应收账款为9.54亿元，同比增长9.81%，占最新年报归母净利润比例高达188.26%，提示回款风险需重点关注。

每股经营性现金流为-0.75元，同比减少187.59%，显示经营活动现金流出压力加大，主因是为满足销售需求而增加原材料采购支出。投资活动产生的现金流量净额同比上升89.92%，系赎回理财产品所致。

有息负债为38.93亿元，较上年增长6.46%；有息资产负债率为28.06%，处于较高水平，债务负担值得关注。货币资金/流动负债比率仅为35.49%，短期偿债能力偏弱。

主营业务结构

从业务构成看，战略资源板块贡献主营收入25.86亿元，占比53.93%，毛利贡献达65.79%，毛利率为28.25%，为公司核心盈利来源。正极相关材料收入14.99亿元，占比31.26%；碳材料及负极材料收入3.74亿元，占比7.80%；陶瓷材料收入3.04亿元，占比6.35%。

地区分布上，海外地区实现收入28.09亿元，占比58.60%，毛利率为26.62%；国内地区收入19.85亿元，占比41.40%，毛利率为18.24%。海外市场不仅收入占比较高，且盈利能力更强，体现国际化布局成效。

经营动态与战略进展

报告期内，公司持续推进‘材料与资源’双轮驱动战略，在锂电材料领域全面布局单壁碳纳米管、高镍三元前驱体、硅碳负极、固态电池电解质等前沿方向，并已实现部分产品规模化出货。资源端依托刚果（金）铜钴布局，保障供应链安全。

公司设立固态电池研究院并建设赫曦原子智算中心，推动AI4S在材料研发中的应用。目前单壁碳纳米管产能达年产50吨，硅碳负极实现批量供货，富锂锰基前驱体进入客户验证阶段。

风险提示

综上所述，道氏技术2026年上半年营收与利润实现较快增长，尤其在战略资源和海外市场表现突出，但现金流管理和债务控制仍是未来需重点关注的方向。

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