西部矿业：7月10日接受机构调研，长江证券、诚通基金等多家机构参与

证券之星消息，2026年7月13日西部矿业（601168）发布公告称公司于2026年7月10日接受机构调研，长江证券、诚通基金、光大保德信、天弘基金、东吴基金、工银瑞信、华泰资管、长江资管、IDG、红筹投资、华泰自营参与。

具体内容如下：
问：昨日公司发了2026年半年度业绩预告，请二季度业绩大幅超出预期的主要原因是什么？
答：本期业绩超预期主要源于有色金属市场价格持续向好，铜、黄金、白银等主要产品价格同比上涨，副产品、稀散小金属同步涨价，直接带动公司主营产品毛利扩张与利润释放。

问：请公司梳理核心增量矿山项目建设进度：玉龙铜矿三期能否于2026年末竣工投产；玉龙4500万吨/年扩产项目内部论证推进节奏；茶亭铜矿现阶段勘探及开发规划？
答：玉龙三期项目整体施工建设进度符合计划，预计2026年底建成投产。玉龙4500万吨/年扩产项目现阶段开展可行性内部论证，重点研判包括土地、供水、供电等配套基础条件，预计2026年末形成明确结论。若项目确定实施，预计将于2027年启动前期手续办理与基建施工，整体建设周期约1.5-2年。茶亭铜矿作为公司“十五五”期间重点项目，目前已完成了野外钻探和地质取样等工作，计划2026年底完成储量核实报告；2027年完成探转采手续办理和开发利用方案的编制后开始基建工作，目前开采方式已基本明确为地下开采，建设周期约3年，目标2030年末建成投产。

问：公司未来战略聚焦方向是“铜、铅、锌为主”还是“多金属齐头并进”？目前有没有正在跟进的资源收并购的项目？
答：公司持续聚焦国内外优质矿产资源，在青海、西藏均已设立以资源拓展为核心业务的专业子公司，常态化推进矿产并购、资源增储工作。公司将持续关注青海、西藏、新疆、甘肃、四川等国内资源富集地区的优质资源整合机会，重点关注铜、铅、锌、金等矿种，同时考察其他具备价值的品种。若并购项目取得实质性进展，公司将严格按照监管要求及时履行信息披露义务。

问：本年度公司铁精粉产能新增80万吨，后续是否存在持续增产空间？远期铁精粉产能增量来源如何规划？
答：2026年80万吨铁精粉增量主要来源于双利矿业、肃北博伦的新增产能释放，两座矿山逐步达产稳产后仍具备小幅增产潜力。远期增量依托格尔木西矿资源整合项目旗下它温查汗铁多金属矿与它温查汗西矿区C5异常区铁矿正推进合并开采审批，两矿整合开发后铁精粉产能可达70–80万吨。

问：资本开支节奏、资金来源及分红政策将如何匹配重大项目推进？
答：公司矿产投资为持续性分阶段投入而非一次性大额支出，玉龙4500万吨/年扩产项目、茶亭铜矿等大型项目将分3-5年分步投建，年均资本开支规模维持在30-50亿元区间，资金层面优先依托经营自有现金流覆盖项目投资，必要时将探索多元化融资，包括资本市场再融资。分红安排严格按照《公司章程》《未来三年股东报规划》约定标准实施，近年因资本开支较大及并购资金需求，资金将优先投向矿产资源并购增储和项目建设。

问：如何看待当前估值水平与未来市值升的核心驱动因素？
答：结合2026年上半年预告利润测算，公司当前动态市盈率不足10倍，估值处于行业低位。若玉龙4500万吨/年扩产、茶亭铜矿等项目按规划投产，公司铜金属产量将显著提升，叠加钼、金银等伴生金属产量增加，公司盈利能力稳步提升，进而打开市值上行空间。公司核心驱动在确定性增量兑现全部矿产资源布局国内，矿山开发周期可控、地缘及政策风险较低，开采冶炼成本体系稳定，业绩增长确定性与落地保障能力突出，是支撑公司长期价值提升的核心底层逻辑。

西部矿业（601168）主营业务：公司坐拥丰富的矿产资源,核心资源涵盖铜、铅锌、铁等关键品种,为业务开展奠定了坚实的资源基础。主营业务贯穿矿产全产业链,具体包括铜、铅、锌、钼、镍、铁和钒的采选、冶炼和贸易,同时从事稀有金属(如黄金、白银)以及非金属产品的生产和贸易。通过技术创新和改革,公司形成了稳定的矿山运营体系,并实现了从矿山采选到有色冶炼、金融贸易和盐湖化工等多领域的产业链布局,成为中国西部地区重要的矿业企业。

西部矿业2026年一季报显示，一季度公司主营收入187.24亿元，同比上升13.19%；归母净利润15.86亿元，同比上升96.34%；扣非净利润16.07亿元，同比上升105.82%；负债率58.52%，投资收益3504.27万元，财务费用1.5亿元，毛利率22.6%。

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为35.45。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出4585.56万，融资余额减少；融券净流入612.55万，融券余额增加。

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