曲蕾蕾的摩根中证科创创业人工智能ETF发起式联接A（027890）值得买吗？

主动型基金的投资收益和基金经理的个人因素存在密切的关系，作为基金产品的直接管理者和投资决策者，基金经理直接影响着基金的投资风格和业绩，所以说买基金就是买基金经理的管理能力。当挑选基金的时候，我们不仅要考虑这只基金的业绩好不好，还要判断基金的业绩为什么好？解决“业绩从哪里来”和“业绩有没有可持续性”的问题。基金研究组会对基金经理的历史操作分析来进行“业绩归因”。

检验基金经理投资的实力的必要条件是能否预测企业未来数年乃至十年以上的利润级别，让投资收益跟公司的利润级别匹配，真正赚到公司阿尔法的钱。贝塔（β）的收益，往往是大盘上涨带来的，不能体现基金经理的能力。而阿尔法（α）能力才是用来测量基金经理投资技术的重要指标。阿尔法能力越强，基金经理的投资实力也就越强。

曲蕾蕾在担任摩根量化多因子混合（005120）基金经理的任职期间累计任职回报6.79%，平均年化收益率为10.94%。期间重仓股调仓次数共有9次，其中盈利次数为6次，胜率为66.67%；翻倍级别收益有1次，翻倍率为11.11%。

以下为曲蕾蕾所任职基金的部分重仓股调仓案例：

重仓股调仓示例详解：
1、蓝色光标（300058）翻倍案例：
曲蕾蕾管理的摩根量化多因子混合基金在25年4季度买入蓝色光标，已连续持有2个季度。持有期间的估算收益率为107.95%，持有期间蓝色光标在2024年到2025年的年报归属净利润增幅达177.29%。
2、长川科技（300604）调仓案例：
曲蕾蕾管理的摩根量化多因子混合基金在25年4季度买入长川科技，在持有1个季度后在26年1季度卖出。持有期间的估算收益率为48.63%，持有期间长川科技在2024年到2025年的年报归属净利润增幅达190.42%。
3、上汽集团（600104）调仓案例：
曲蕾蕾管理的300自由现金流ETF摩根基金在25年4季度买入上汽集团，已连续持有2个季度。持有期间的估算收益率为-28.61%，持有期间上汽集团在2024年到2025年的年报归属净利润增幅达506.45%。

通过分析以上基金经理历史上的重仓股调仓操作案例，我们可以看出基金经理曲蕾蕾的阿尔法能力普通，摩根中证科创创业人工智能ETF发起式联接A（027890）基金的盈利能力还有待后续观察。

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