顺丰控股（002352）2026年一季度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期顺丰控股（002352）发布2026年一季度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

公司自2025年以来深入推进“激活经营”机制落地，赋予业务前线充分经营授权与激励，有效激发业务组织的市场拓展动力，驱动上年同期业务量实现较高增速。业务规模与网络产能的提升，有助于公司充分发挥物流网络的规模效应，深化营运模式革新，推动网络结构扁平化与差异化分层，进而构建起结构性提效降本的长效机制。为进一步优化业务结构，公司于2025年第三季度推出“激活经营”进阶机制，激励导向从规模驱动进阶至价值驱动，保障高价值业务增速水平，为高质量可持续发展筑牢根基。

    2026年第一季度，在全球经济环境复杂多变、地缘冲突推升能源价格及加剧国际贸易不确定性的背景下，公司坚持聚焦价值经营、优化业务结构的既定策略，积极应对外部挑战，保障了业务的持续高质量增长，展现出较强的经营韧性。

    报告期内，公司实现营业收入741.4亿元，同比增长6.1%；完成总件量37.3亿票，同比增长4.9%，在上年同期高基数的基础上保持稳健的增长态势。

    在细分业务板块收入方面，公司速运物流业务收入同比增长5.9%。公司持续强化高品质时效服务的运营保障，巩固标准化产品的竞争优势，坚持以优质服务为客户创造价值。报告期内，公司积极把握春节期间年货礼赠、文旅出行等消费场景，依托直营网络稳定的服务优势与场景化解决方案能力，有效满足客户多元化业务寄递需求，从而推动中高端时效业务收入保持稳健增长。伴随公司经营策略的有效落实和业务结构的持续优化，速运物流业务单票收入实现同比回升，核心业绩基本盘持续稳固。

    公司供应链及国际业务收入同比增长8.2%，增长动能持续释放。公司坚定推进“亚洲唯一、全球覆盖”战略，持续加强国际空海陆干线运输、清关能力以及亚太与欧美海外仓等核心节点建设，不断夯实端到端国际物流基础设施能力。

    尽管国际环境的不确定性导致海运价格同比反复波动，影响公司国际货运代理业务的收入增速；但公司依托全球服务网络优势与丰富产品组合，敏捷应对市场变化，积极把握全球供应链重构与中国企业出海的战略机遇，实现国际业务的快速拓展。报告期内，顺丰的国际快递、跨境电商物流、海外仓及国际供应链等业务合计收入实现强劲增长，国际业务作为公司第二增长曲线，占公司营收比例持续提升，成为公司增长新引擎。

    在成本方面，公司围绕提升标准产品服务竞争力、拓展供应链及国际业务等进行前瞻性战略资源投入，筑牢公司长期核心竞争力。同时，公司充分整合内外部资源，深化网络营运模式革新，推进适配多元物流业务发展的网络分层与资源分层，结构性提效降本的成效逐步显现。此外，公司应对春节期间业务量高峰及波谷的资源精准匹配能力持续加强。

    公司2026年第一季度实现毛利额101.9亿元，同比增长9.7%，毛利率13.7%，同比提高0.4个百分点。

    在费用方面，公司围绕激活经营，强化对高价值业务拓展激励，以及供应链及国际业务的销售能力建设，销售费用率及管理费用率同比分别提升0.1和0.4个百分点。同时，伴随公司科技智能化水平提高，研发效率提升，研发费用率同比下降0.1个百分点。此外，公司持续优化资本结构，稳步降低资产负债率，公司财务费用率同比下降0.1个百分点。

    综上，公司2026年第一季度达成稳健的业务增长及良好的经营业绩：实现归属于上市公司股东的净利润（以下简称“归母净利润”）25.3亿元，同比增长13.0%，归母净利润率为3.4%，较上年同期提升0.2个百分点；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非归母净利润”）23.2亿元，同比增长17.4%，扣非归母净利润率为3.1%，较上年同期提升0.3个百分点。

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