瀚蓝环境（600323）2026年一季度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期瀚蓝环境（600323）发布2026年一季度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

2026年1-3月，在全球地缘政治变局、经济复苏分化与行业整体承压的复杂环境下，公司积极应对挑战，保持战略定力，持续聚焦主业发展，巩固降本增效成效，加速并购整合，用自身发展的确定性抵御外部形势的不确定性，保持可持续良性增长。

    2026年1-3月，公司实现营业收入36.56亿元，同比增加10.56亿元（其中粤丰环保并表增加10.32亿元），同比增长40.60%；净利润7.13亿元，同比增加2.78亿元（其中粤丰环保并表增加2.61亿元），同比增长63.94%；归属于上市公司股东的净利润5.79亿元，同比增加1.59亿元（其中粤丰环保并表增加1.27亿元），同比增长37.83%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.74亿元，同比增加1.56亿元，同比增长37.39%；税息折旧及摊销前利润（EBITDA）16.44亿元，EBITDA利润率为44.96%。截至2026年3月末，公司总资产622.38亿元，比2025年末增长0.03%，资产负债率为68.97%，比2025年末下降1.18个百分点。公司营业收入和净利润同比增长的主要原因详见“（一）主要会计数据和财务指标”。

    （一）固废处理业务

    2026年第一季度，固废处理业务实现主营业务收入23.20亿元，占公司主营业务收入的66.51%，同比增加10.10亿元（其中粤丰环保并表增加9.95亿元），同比增长77.11%；实现净利润为6.13亿元，同比增加2.82亿元（其中粤丰环保并表增加2.53亿元），同比增长85.28%。其中，工程与装备业务实现收入为0.46亿元（其中粤丰环保并表增加0.25亿元），同比减少0.28亿元，同比下降37.95%。剔除工程与装备业务影响，运营类业务实现收入22.74亿元，同比增加10.38亿元（其中粤丰环保并表增加9.70亿元），同比增长84.03%；实现净利润6.16亿元，同比增加2.83亿元（其中粤丰环保并表增加2.53亿元），同比增长85.13%。

    生活垃圾焚烧业务（不含工程与装备）实现主营业务收入为18.59亿元，同比增加9.94亿元（其中粤丰环保并表增加9.21亿元），同比增长114.89%。生活垃圾焚烧业务（不含工程与装备）实现净利润为5.66亿元，同比增加2.91亿元（其中粤丰环保并表增加2.50亿元），同比增长105.88%。

    在工程类业务收入大幅下降的背景下，固废处理运营类业务利润保持稳定增长，运营相关收入占固废处理业务比例超过90%，收入结构进一步优化，体现了公司较强的运营管理能力和经营潜力。

    公司积极利用生活垃圾焚烧发电项目的热源和区位优势，开拓管道供热和移动供热业务，提升经营效益，改善现金流。报告期内，公司实现对外供热52.90万吨，同比增长9.68%，对外供热收入约8252万元，同比增加约1250万元，同比增长约17.84%。截至目前，公司累计已有31个垃圾焚烧发电项目签订对外供热业务协议，其中24个项目已实现对外供热。公司生活垃圾焚烧发电项目所处区域发展良好，公司运营管理团队积极拓展、精益管理，报告期内生活垃圾焚烧发电产能利用率约为115%，锅炉有效运行小时数超过2100小时；在对外供热量增长9.68%的情况下，生活垃圾焚烧发电吨垃圾发电电量、吨垃圾上网电量同比分别增长0.40%和0.80%，达398.19度和351.95度，主要是优化调整进场垃圾结构，以及通过实施技术创新改造及运行优化调整，持续推动垃圾焚烧热效率提升及自用电率降低。

    （二）能源业务能源业务

    2026年1-3月实现主营业务收入7.73亿元，占公司主营业务收入的22.15%，同比下降6785万元，降幅8.07%，主要是天然气销售价格和销售气量同比有所下降。

    （三）供水业务

    供水业务2026年1-3月实现主营业务收入2.17亿元，占公司主营业务收入的6.23%，同比下降3.36%，主要是本期抄表周期变动影响及售水量略有下降。

    （四）排水业务

    排水业务2026年1-3月实现主营业务收入1.78亿元，占公司主营业务收入的5.11%，同比增加2394万元，增幅15.50%，主要是本期陆续新接雨水管网及污水管网收入贡献及零毛利工程收入增加。

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