大唐药业（920433）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期大唐药业（920433）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    公司是一家集药品研发、生产和销售为一体的药品生产经营企业，属于“医药制造业C27”行业，拥有药品生产许可证、以及266个药品注册批件，具备生产和提供符合国家要求的高质量药品的能力。公司产品通过医院、药店、社区医疗机构及诊所销售给终端消费者，公司具体的商业模式如下：

    1、釆购模式

    公司采购部负责公司的采购，主要包括对主要原材料的采购、大型设备的采购和零星物料的采购。采购部每年依据公司下一年度的销售计划，编制相应的采购计划及预算，采购计划在具体执行过程也会根据销售订单变化和产量调整做相应变动。对于零星物料的采购，则由需求部门根据需求发起采购申请单。采购部以招标形式，获得多家合格供应商的报价，并将报价反馈到财务与审计部门，由财务与审计部门评估后将意见汇总至采购部，最后由采购部邀约供应商谈判并展开报价，通过反复谈判和多轮报价最终选定供应商进行采购。原材料到货后由公司质量部门进行抽检验收；对质量合格的原材料由仓储部组织专人进行分类入库，对质量不合格的原材料一律退货。

    2、生产模式

    公司实行“以销定产”的生产模式为主，每年年末依据销售计划制定相应的生产计划，并根据订单逐步安排生产，公司通常在收到客户的全款或部分货款后再安排生产，有时也会根据不同产品的销售情况提前生产备货。客户向公司下达订单后，销售部门与客户签订供货合同，生产部门按照客户确定的产品规格、供货时间和数量制定生产计划，将生产任务下达到各车间组织生产，并通知采购部门根据生产订单情况协调生产资源，满足客户订单需求。公司依据《药品生产质量管理规范》（GMP）设计生产工艺流程，建立生产流程管控体系，从而保证产品质量。

    3、销售模式

    （1）经销模式

    公司直接销售客户为各经销性质的医药商业公司，公司与经销商（医药商业公司）签署协议，产品由经销商（医药商业公司）向全国各地的药店销售。公司的化学制剂药和中成药（不含民族药）主要通过经销模式进行销售。公司通过经销模式销售的商品主要为自主定价。

    （2）学术推广模式

    公司直接销售客户为各医药商业公司，公司与医药商业公司签署协议，产品由医药商业公司通过全国统一的招标平台销售至医院系统。公司销售过程中的学术推广活动主要由公司聘请的CSO组织和公司销售团队负责。公司的民族药（蒙药）主要通过学术推广模式进行销售。学术推广模式下，药品销售价格执行国家统一价格，由各省份通过招投标流程确定。

    报告期内，公司商业模式未发生重大变化，继续保持稳定的研发、生产和销售体系，确保为市场提供高质量药品。

    二、经营情况回顾

    (一)经营计划

    2025年，受市场环境、和林厂区固定资产折旧等综合因素影响，公司部分产品销售收入下滑，导致公司由盈转亏。报告期内公司实现营业收入13340.37万元，净利润-8318.81万元。

    报告期内，大唐药业紧密贴合国家政策及市场变化，持续优化营销模式，聚焦行业发展与市场需求，深度挖掘客户合作新模式，与国内领先的医药工业、医药商业服务商达成合作，全力推动市场销售。此外，大唐药业深入推进学术推广模式优化升级，进一步提升市场推广活动的科学性与实效性。

    公司聚焦主业，不断优化公司组织架构，有序推进营销改革，进一步聚焦价值、明晰方向，以市场需求为导向，优化产品结构、深挖渠道潜力；组织优化协调内部资源要素，提升生产效率和保障能力，并在预算管理、风险管控、人才培养、品牌建设等多方面有序开展工作，持续推动销售、研发、生产、管理等多维度提升。

    (二)行业情况

    公司所处医药行业，属于医药制造业。近年来，随着我国经济持续增长，人口老龄化进程加速，“健康中国行动”深入推进，人民群众健康意识与健康消费需求不断提升，叠加医疗卫生体制改革不断深化，医药行业逐渐从高速发展向高质量发展转型，挑战与机遇并存。今年国务院在《政府工作报告》明确提出“完善中医药传承创新发展机制，推动中医药事业和产业高质量发展”，要求坚持中医药事业产业协调发展，用数字化赋能传统产业的改造升级，让中医药产业实现跨越迭代，培育新质生产力，推动中医药产业高质量发展。2025年以来，我国中医药领域政策频出，全链条推动中医药从传承保护迈向创新引领。

    2025年3月，国务院办公厅印发《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》，明确提出以提升中药质量为基础，以科技创新为支撑，以体制机制改革为保障，从中药资源保护利用、中药材产业发展水平、中药产业转型升级、中药药品价值评估和配备使用、中药科技创新、中药质量监管、中药开放发展、中药综合治理能力和保障水平等八个方面提出了二十一条意见，在提升中药质量、促进中医药产业高质量发展方面进一步予以指导。

    2025年4月，工业和信息化部等七部门印发《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》，以推动新一代信息技术与医药产业链深度融合，加快推进医药工业数智化转型，提升药品质量安全水平，培育和发展新质生产力，促进医药工业高质量发展。

    2026年1月，工业和信息化部、国家中医药局、国家药监局等八部门联合印发《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）》，《方案》统筹推进六个方面共15项任务，目标是到2030年，中药工业全产业链协同发展体系初步形成，重点中药原料持续稳定供应能力进一步增强，数智化、绿色化水平明显提升，一批关键技术取得突破，产业协同创新水平显著提高。

    随着医疗体制改革不断深入，国家对医药行业的管理力度不断加大。药品审批、质量监管、公立医院改革、医保控费、药品集中带量采购等系列政策措施的实施，为整个医药行业的未来发展带来重大影响，医药产业正从“规模扩张”向“质量升级”转型。

未来展望：

(一)行业发展趋势

    近年来，我国中医药领域政策频出，全链条推动中医药从传承保护迈向创新引领。

    2025年3月，国务院办公厅印发《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》，明确提出以提升中药质量为基础，以科技创新为支撑，以体制机制改革为保障，从中药资源保护利用、中药材产业发展水平、中药产业转型升级、中药药品价值评估和配备使用、中药科技创新、中药质量监管、中药开放发展、中药综合治理能力和保障水平等八个方面提出了二十一条意见，在提升中药质量、促进中医药产业高质量发展方面进一步予以指导。

    2025年4月，工业和信息化部等七部门印发《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》，以推动新一代信息技术与医药产业链深度融合，加快推进医药工业数智化转型，提升药品质量安全水平，培育和发展新质生产力，促进医药工业高质量发展。

    2026年1月，工业和信息化部、国家中医药局、国家药监局等八部门联合印发《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）》，《方案》统筹推进六个方面共15项任务，目标是到2030年，中药工业全产业链协同发展体系初步形成，重点中药原料持续稳定供应能力进一步增强，数智化、绿色化水平明显提升，一批关键技术取得突破，产业协同创新水平显著提高。

    在国家高度重视中医药事业的大背景下，未来政策利好仍将持续为中医药行业发展注入强劲动力。在产业发展政策上，将继续鼓励中药企业进行技术改造和产业升级，提高中药生产的现代化、智能化水平。同时，加强对中药材种植养殖的规范化管理，从源头保障中药质量。此外，随着“健康中国”战略的深入推进，中医药在疾病预防、治疗、康复等全生命周期的作用将进一步凸显，相关政策将引导中医药服务向基层和社区延伸，提升中医药服务的可及性和覆盖面，促进中医药行业的高质量发展。

    (二)公司发展战略

    公司深度融合国家医药工业发展规划、国家中医药发展蓝图以及内蒙古蒙医药特色布局等方针政策，秉持“老号守匠心良药济古今”的企业使命，遵循扎根实业、专注主业、聚焦专业的战略导向，为健康事业赋能。

    通过公司内、外部环境分析，确定公司总体发展战略：依托中蒙药资源禀赋固本强基，坚守老号基因、匠人底色，聚焦“搭建平台”与“成果转化”的双轮驱动。通过重构共济新生态、合作新方式、共享新机制，从“制药企业”向“未来健康产业服务商”转型，致力于成为创新型生态健康产业引领者，最终实现党建引领下员工、股东、客户、社会多方共赢。

    (三)经营计划或目标

    围绕总体发展战略，公司确定了以化药板块为利润压舱石，以中药板块为核心增长极，以蒙药板块为价值放大器，以药食同源拓展新引擎。打造“四维协同、各有侧重、科研赋能、共同发展”的核心业务布局，推动各板块以科研创新为抓手实现精准定位、优势互补，形成整体产业竞争力。

    为满足市场拓展需求，公司计划进一步加大营销资源的投入力度。一方面，着力扩充并强化营销队伍，通过招揽行业精英、开展专业培训等方式，打造一支业务精湛、富有激情的营销铁军；另一方面，全方位拓展营销覆盖的广度与深度，下沉至基层市场，深耕细作，挖掘潜在客户群体，同时积极开拓新兴区域市场，扩大市场版图。此外，公司还将重点建设内部营销数据中心，借助大数据分析技术，精准洞察市场需求、客户偏好以及消费趋势，为营销策略的制定提供科学依据。同步推进区域营销中心的建设，依据不同地区的市场特性，因地制宜地制定并实施本地化营销方案，提升营销活动的针对性与实效性，确保营销体系的高效运转，为公司业务的持续扩张提供坚实支撑。

    在品牌建设上，公司将坚定不移地加大品牌推广与资源投入，开启品牌塑造的全新征程。首先，基于市场调研与品牌定位，精心打造“三花”、“同泰永”系列品牌，赋予每个品牌独特的内涵与价值主张，使其在目标受众心中树立鲜明的品牌形象。其次，紧密围绕公司现有的儿科用药、成人用药及妇科用药发展战略，实施差异化的品牌推广策略。针对儿科用药，突出品牌的安全、温和、有效的特性；对于成人用药，强调功效显著、品质可靠；而在妇科用药领域，则聚焦于呵护女性健康、专业贴心等卖点。通过品牌与产品线的紧密协同，实现品牌知名度与产品销量的双提升，提升公司在医药市场中的竞争力。

    (四)不确定性因素

    公司在发展进程中，面临着诸多不确定因素，对未来的持续进步构成挑战。

    1、宏观政策的不确定性

    医药行业宏观政策的不确定性主要体现在药品注册审批与监管、医保政策改革、药品价格管理、药品准入与流通等多个方面，而政策的制定和调整往往受到多种因素的影响，包括政策制定导向、行业发展情况、市场供需等，因此具有一定的不确定性。国家对医药技术创新、行业监管及医保控费政策、医保支付方式改革等政策陆续出台与调整，对医药企业产品研发、生产与销售等经营发展与战略定位具有直接影响。

    2、人才因素

    随着公司规模稳步扩张，业务领域不断拓展，对管理、技术、营销等各类优秀人才的需求将增长。一旦人力资源建设无法跟上公司的发展节奏，经营计划与目标的落实就会存在一定不确定性。为有效解决这一问题，公司将加大宣传力度，利用线上招聘平台、社交媒体、行业论坛等多种渠道，全方位展示公司企业文化、广阔的发展前景以及具备竞争力的工作环境。同时，构建一套完善的激励机制，不仅在薪资待遇上向市场水平看齐，还为人才提供清晰的职业晋升路径，给予人才充分的发展空间，全力吸引并留住公司发展所需的各类人才。

    3、研发进度

    研发工作容易受到多种不确定因素的影响，而市场需求的快速变化也会使研发方向需要及时调整，这些因素都可能致使研发进度落后于计划，导致公司经营计划或目标落实存在一定不确定性。为此，公司将积极与外部专业机构及专家开展深度合作，邀请行业专家参与研发项目指导，借助外部先进技术与丰富经验，共同推进研发工作高效开展，确保研发战略能够顺利落地，持续巩固公司的核心竞争力。

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