凌霄泵业（002884）2026年一季报：营收增长但盈利能力下滑，现金流承压

近期凌霄泵业（002884）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

凌霄泵业（002884）2026年一季报财务分析

收入与利润表现

凌霄泵业2026年第一季度实现营业总收入4.32亿元，同比增长17.95%；归母净利润为9789.13万元，同比下降6.13%；扣非净利润为9732.9万元，同比下降1.03%。公司在营收增长的同时，盈利水平出现下滑，呈现“增收不增利”的态势。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为32.32%，同比下降12.19个百分点；净利率为22.65%，同比下降20.41个百分点。两项关键盈利指标均明显回落，反映出成本压力或产品结构变化对公司盈利能力造成影响。

费用与资产状况

三费（销售、管理、财务费用）合计占营收比重为1.81%，较上年同期上升18.63%。尽管费用控制总体仍处低位，但占比提升值得关注。每股净资产为7.03元，同比增长3.74%；货币资金达14.55亿元，较去年同期的5.49亿元大幅增加165.14%。

应收账款与现金流

应收账款为2.12亿元，较去年同期的1.65亿元增长28.68%。每股经营性现金流为-0元，同比减少102.33%，显示本期经营活动产生的现金流入显著减弱，回款压力有所上升。

投资回报与历史表现

根据历史数据分析，公司2025年度ROIC为18.48%，资本回报率较强；上市以来中位数ROIC为20.03%，整体投资回报表现良好。2023年至2025年连续三年净经营资产收益率均超过54%，最高达63.1%。此外，近三年净经营利润持续增长，由3.84亿元增至4.55亿元。

营运效率

2023至2025年期间，公司营运资本/营收比率分别为0.25、0.21、0.25，表明在生产经营中每产生一元营收所需垫付资金基本稳定。同期营运资本分别为3.25亿元、3.32亿元、4.37亿元，随营收扩张相应增加。

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