蓝丰生化（002513）2026年一季报财务分析：营收增长盈利改善，但现金流与应收账款风险仍存

近期蓝丰生化（002513）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季报，蓝丰生化营业总收入为6.52亿元，同比上升19.89%。归母净利润为-1484.17万元，同比上升33.01%；扣非净利润为-1782.57万元，同比上升33.73%。尽管公司仍处于亏损状态，但亏损幅度明显收窄，盈利能力有所改善。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入为6.52亿元，同比上升19.89%；归母净利润为-1484.17万元，同比上升33.01%；扣非净利润为-1782.57万元，同比上升33.73%，与整体报告期数据一致。

盈利能力指标

本报告期内，公司毛利率为6.12%，同比增幅达159.43%；净利率为-4.24%，同比增幅为37.1%。虽然净利率仍为负值，但降幅显著收窄，反映成本控制或产品结构优化初见成效。

费用与资产状况

销售费用、管理费用、财务费用合计为5927.48万元，三费占营收比为9.09%，同比增加30.59%。费用占比上升需引起关注，可能对公司未来盈利修复形成压力。

货币资金为6.18亿元，较去年同期的5.54亿元增长11.63%；有息负债为6.79亿元，较上年同期的6.1亿元增长11.41%。货币资金对流动负债覆盖比例为32.32%，短期偿债能力偏弱。

应收账款为6.93亿元，较上年同期的3.93亿元大幅增长76.37%，远高于营收增速，回款风险上升，且年报显示归母净利润为负，进一步凸显应收账款质量隐患。

股东回报与现金流

每股净资产为0.11元，同比上升219.61%；每股收益为-0.04元，同比上升32.88%；每股经营性现金流为0.13元，同比上升138.16%，由负转正，表明经营性现金流转好，短期内运营效率提升。

综合评估

证券之星价投圈财报分析指出，公司历史上净利率长期偏低，2025年净利率为-11.6%，产品附加值不高。近10年中位数ROIC为-25.35%，投资回报表现极差，其中2022年ROIC低至-51.19%。上市以来16份年报中有9次亏损，历史财务表现整体偏弱。

此外，近3年经营性现金流净额均值为负，叠加货币资金/流动负债仅为32.32%，提示公司存在持续性的现金流压力。营运资本连续三年为负，分别达-6.41亿元、-7.4亿元和-5.22亿元，说明企业在经营中需持续垫资维持运转，商业模式承压。

综上，蓝丰生化2026年一季度在营收增长和亏损收窄方面取得进展，毛利率显著回升，经营性现金流改善。但应收账款高企、三费占比上升、历史盈利能力差及现金流薄弱等问题依然突出，后续需重点关注其回款能力与债务结构变化。

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