九阳股份（002242）2026年一季报财务分析：营收利润双降，盈利能力与现金流承压

近期九阳股份（002242）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

九阳股份（002242）发布的2026年一季报显示，公司经营业绩出现明显下滑。报告期内，营业总收入为18.12亿元，同比下降9.41%；归母净利润为8284.82万元，同比下降18.37%；扣非净利润为8108.59万元，同比下降23.87%。单季度数据与上年同期相比全面走弱，反映出公司在当前市场环境下面临增长压力。

盈利能力分析

公司的盈利能力指标普遍下滑。2026年一季度毛利率为24.58%，同比减少6.62个百分点；净利率为4.65%，同比减少7.88个百分点。在收入下降的同时，盈利空间进一步被压缩，表明产品附加值或成本控制面临挑战。

期间费用方面，销售、管理及财务费用合计达3.06亿元，三费占营收比为16.9%，较去年同期上升3.63个百分点，费用负担加重，对利润形成挤压。

资产质量与财务结构

截至报告期末，公司应收账款为7.54亿元，尽管较上年同期的9.07亿元有所下降，但应收账款占最新年报归母净利润的比例高达640.69%，显示出回款周期较长或存在潜在坏账风险，需重点关注其资产质量和现金流匹配情况。

货币资金为30.48亿元，较上年同期的31.79亿元略有减少；有息负债为1302.44万元，较上年同期的2529.98万元下降48.52%，显示公司整体债务压力较小，偿债能力尚可。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.16元，同比减少150.97%，由正转负，反映主营业务现金创造能力显著恶化。尽管公司保持一定规模的货币资金储备，但经营活动“造血”功能减弱，可能影响未来持续投资和分红能力。

每股收益为0.11元，同比下降21.43%；每股净资产为4.57元，同比下降2.05%，表明股东权益有所缩水，资本效率面临下行压力。

业务模式与长期趋势

据证券之星价投圈分析工具显示，公司2025年度ROIC为1.05%，处于较低水平，资本回报能力疲软。历史数据显示，公司近十年中位数ROIC为16.51%，说明当前回报远低于历史平均水平。2024年最低ROIC为0.54%，投资回报表现不佳。

公司净利率在2025年为1.43%，表明在扣除全部成本后，产品和服务的附加值有限。商业模式主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视其投入产出效率。

此外，过去三年营运资本分别为-7.7亿元、-12.71亿元、-17.38亿元，持续为负且扩大，意味着企业在生产经营中垫付资金越来越多，对现金流形成持续消耗。

风险提示

• 建议关注公司现金流状况，近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为19.98%，短期偿债保障能力偏弱。
• 应收账款与利润比例高达640.69%，存在较大的回款风险，可能影响利润真实性和可持续性。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。