广博股份（002103）一季度营收增长但盈利能力下滑，应收账款风险值得关注

近期广博股份（002103）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

广博股份（002103）2026年一季报财务分析

一、经营业绩概况

广博股份2026年第一季度实现营业总收入5.55亿元，同比增长14.55%；归母净利润为2033.78万元，同比下降32.0%；扣非净利润为1492.52万元，同比下降37.69%。尽管营业收入保持增长，但利润指标出现明显下滑，显示盈利质量有所减弱。

单季度数据显示，2026年第一季度的营业总收入、归母净利润和扣非净利润与去年同期相比呈现“增收不增利”的态势。

二、盈利能力分析

公司本期毛利率为18.94%，同比下降7.46个百分点；净利率为3.67%，同比下降40.64个百分点。盈利能力显著下降，表明成本压力加大或产品附加值降低。

三费合计为7477.86万元，占营收比重为13.48%，同比上升4.99个百分点，期间费用控制能力有所弱化，对利润形成挤压。

三、资产负债与现金流状况

截至报告期末，公司应收账款为4.61亿元，较上年同期增长17.06%，且当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达280.27%，提示回款风险较高，需重点关注其坏账可能性及资金周转情况。

货币资金为2.27亿元，较上年同期减少55.21%；有息负债为2.12亿元，同比下降43.99%，显示公司在主动去杠杆，债务压力有所缓解。

每股经营性现金流为-0.18元，虽同比改善20.13%，但仍处于净流出状态，反映主营业务现金回笼仍面临一定压力。

四、股东回报与资产质量

每股净资产为2.35元，同比增长16.4%；每股收益为0.04元，同比下降31.92%，净资产增长主要来自留存收益或其他权益变动，而非当期盈利贡献。

五、业务模式与长期表现

据财报分析工具显示，公司最近一年的ROIC为11.01%，资本回报水平一般。过去十年中位数ROIC为4.36%，最低年份2018年ROIC为-33.5%，显示投资回报波动大，商业模式稳定性较弱。

公司历史上共发布20份年报，出现过3次亏损，表明其经营抗风险能力有限。过去三年净经营资产收益率呈下降趋势，由34.9%降至18.8%；净经营资产从4.64亿元增至8.76亿元，但净经营利润未同步提升，资产使用效率下降。

此外，公司营运资本占营收比例逐年上升，从0.03升至0.1，说明每单位营收所需垫付的资金增加，运营资金压力逐步加大。

六、结论与关注点

广博股份2026年一季度在营收端取得增长，但利润大幅下滑，叠加毛利率、净利率双降以及三费占比上升，反映出当前盈利能力承压。同时，高额应收账款与持续的经营性现金流净流出构成潜在风险点，建议投资者密切关注公司的信用政策调整及回款进展。

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