鞍钢股份（000898）一季度营收下滑叠加盈利能力恶化，债务与现金流压力凸显

近期鞍钢股份（000898）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

鞍钢股份（000898）2026年一季报显示，公司经营状况持续承压。报告期内，营业总收入为220.21亿元，同比下降12.19%；归母净利润为-14.57亿元，同比下滑163.0%；扣非净利润为-14.67亿元，同比下降149.91%。三项核心盈利指标均出现大幅下滑，反映出公司当前面临严峻的盈利困境。

盈利能力分析

盈利能力显著恶化。本期毛利率为-3.17%，同比减少697.72个百分点；净利率为-6.48%，同比减少200.4个百分点，表明公司在成本控制和产品附加值方面存在严重问题。每股收益为-0.16元，同比减少164.41%，进一步印证了股东回报能力的急剧下降。

费用与资产质量

期间费用方面，销售、管理及财务费用合计达4.52亿元，三费占营收比为2.05%，同比上升16.46%，在收入下滑背景下费用占比反而提高，显示出一定的运营效率压力。资产质量方面，应收账款为35.87亿元，较去年同期的27.35亿元增长31.15%，回款压力加大。货币资金为42.03亿元，同比增长26.94%，但相对于整体负债水平仍显不足。

债务与流动性风险

公司短期偿债压力突出。有息负债达160.1亿元，较上年同期的132.54亿元增长20.79%；流动比率仅为0.56，远低于安全水平，显示短期流动性紧张。财报体检工具提示，货币资金/流动负债仅为11.8%，货币资金/总资产为4.47%，且近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.4%，均处于危险低位。

此外，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达18.24%，说明债务覆盖能力薄弱。结合归母净利润为负的情况，需高度关注其应收账款回收风险与持续经营能力。

股东权益与现金流

每股净资产为4.53元，同比下降9.99%；尽管每股经营性现金流为0.05元，同比提升22.57%，但绝对值偏低，难以支撑债务偿还与资本开支需求。历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为3.86%，2024年最低至-11.06%，长期投资回报疲软，亏损年份累计达6次，基本面稳定性较差。

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