山东路桥（000498）2026年一季报财务分析：营收利润双降，现金流与应收账款风险凸显

近期山东路桥（000498）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利能力下滑

截至2026年一季报，山东路桥营业总收入为88.75亿元，同比下降9.10%；归母净利润为1.68亿元，同比下降32.76%；扣非净利润为1.58亿元，同比下降33.85%。单季度数据显示，公司收入与盈利均出现明显收缩。

尽管毛利率上升至12.48%，同比增长8.93%，但净利率为3.11%，同比减少0.47个百分点。三费合计达5.94亿元，占营收比重为6.69%，同比上升11.45%，反映期间费用压力加大。

资产与负债结构

截至报告期末，公司应收账款为227.24亿元，较2025年同期的179.49亿元增长26.60%。应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1020.28%，显示回款压力显著。

有息负债为383.91亿元，较上年同期的390.95亿元下降1.80%。货币资金为83.56亿元，与上年同期基本持平，仅微增0.03%。

现金流与股东回报指标承压

每股经营性现金流为-1.99元，同比减少490.87%，远低于去年同期的-0.34元，表明主营业务现金创造能力恶化。每股收益为0.04元，同比减少63.15%。

每股净资产为10.75元，同比增长10.94%，显示账面净资产仍在积累。

综合财务健康状况提示风险

财务分析工具提示需重点关注以下方面：

• 现金流状况：货币资金/流动负债为25.55%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-9.01%，流动性压力较大。
• 债务状况：有息资产负债率为21.13%，且近3年经营性现金流均值为负，偿债保障不足。
• 财务费用压力：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，影响财务稳定性。
• 应收账款风险：应收账款与利润之比达1020.28%，存在较大坏账及资金占用风险。

此外，公司过去三年净经营资产均为负值，分别为-379.33亿、-459.93亿、-440.75亿元，显示长期处于净经营资负状态。

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