ST晨鸣（000488）一季度营收大幅增长但持续亏损，短期偿债压力显著加剧

近期ST晨鸣（000488）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2026年一季报，ST晨鸣营业总收入为29.81亿元，同比上升273.97%。尽管收入显著增长，公司仍处于亏损状态，归母净利润为-5.12亿元，同比上升64.7%；扣非净利润为-5.87亿元，同比上升59.82%。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入、归母净利润和扣非净利润分别为29.81亿元、-5.12亿元和-5.87亿元，同比变动幅度与整体报告期一致。

盈利能力指标

公司毛利率为-8.62%，同比增93.47%；净利率为-19.48%，同比增90.59%。销售费用、管理费用、财务费用合计4.61亿元，三费占营收比为15.48%，同比下降80.01个百分点。

每股收益为-0.17元，同比增64.31%；每股净资产为0.14元，同比减少94.59%；每股经营性现金流为0.01元，同比减少95.17%。

资产与负债状况

货币资金为2.21亿元，较2025年同期的22.83亿元下降90.32%；应收账款为7.37亿元，同比下降36.12%。有息负债为312.91亿元，较上年同期的317.93亿元微降1.58%。

流动比率为0.18，显示短期偿债能力严重不足。有息资产负债率为57.2%，表明公司债务负担依然较重。

财务风险提示

财报体检工具指出，需重点关注以下风险点：

• 货币资金/总资产仅为0.49%
• 货币资金/流动负债仅为0.84%
• 近3年经营性现金流均值/流动负债为8.02%
• 有息负债总额/近3年经营性现金流均值为12.09%
• 财务费用/近3年经营性现金流均值达67.64%

上述指标反映公司现金流紧张，债务偿还压力大，财务费用负担较高。

主营业务与投资回报

业务评价显示，公司去年净利率为-144.88%，产品附加值较低。近10年中位数ROIC为4.12%，投资回报整体偏弱，2025年ROIC为-19.11%，投资回报极差。公司上市以来共披露26份年报，出现过3次亏损，经营模式稳定性较差。

生意拆解数据显示，公司过去三年净经营利润分别为-13.27亿元、-39.78亿元、-60.58亿元，呈恶化趋势；净经营资产分别为358.35亿元、273.19亿元、232.74亿元。营运资本/营收比率分别为-0.05、-0.18、-0.57，显示经营过程中资金垫付压力逐年加大。

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