深纺织A（000045）2026年一季报财务分析：营收利润双增但应收账款高企，盈利能力改善与运营风险并存

近期深纺织A（000045）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

深纺织A（000045）发布的2026年一季报显示，公司经营业绩实现小幅增长。报告期内，营业总收入为7.89亿元，同比增长1.48%；归母净利润为2220.85万元，同比增长6.44%；扣非净利润为1749.69万元，同比增长24.65%，显示出主业盈利能力有所增强。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入、归母净利润和扣非净利润均实现同比增长，分别达到7.89亿元、2220.85万元和1749.69万元，增幅分别为1.48%、6.44%和24.65%。

盈利能力分析

尽管收入增速平稳，公司在成本控制方面取得一定成效。2026年一季度毛利率为15.02%，同比下降2.78个百分点；净利率为3.94%，同比提升5.63个百分点。三费合计为3358.01万元，占营收比重为4.25%，较上年同期下降30.96个百分点，反映出期间费用管控能力增强。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为5.69亿元，较去年同期的5.6亿元略有增长。应收账款为8.02亿元，基本持平于2025年同期的8.04亿元。然而，应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1172.73%，提示存在较高的回款风险或利润质量隐患。

有息负债为3.31亿元，较上年同期的2.16亿元增长53.12%，债务压力有所上升。

每股经营性现金流为0.46元，同比下降15.49%；每股净资产为5.93元，同比增长0.98%；每股收益为0.04元，同比增长6.31%。

综合评价

根据财务分析工具评估，公司近年来资本回报水平整体偏低。2025年度ROIC为2.15%，近十年中位数ROIC为1.47%，最低曾于2016年录得-3.59%。历史年报共32份，出现亏损年份5次，长期投资回报表现偏弱。

公司被归类为研发驱动型模式，需进一步审视其研发投入的实际转化效率。过去三年净经营资产收益率在3.1%至4.5%之间波动，营运资本占营收比例维持在0.41左右，表明企业在日常经营中仍需持续垫付较多资金以支持业务运转。

综上所述，深纺织A在2026年一季度实现了盈利质量的改善，尤其体现在扣非净利润显著增长及费用率下降，但同时面临应收账款高企、现金流承压以及资本回报长期偏低等结构性挑战。

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