博瑞医药（688166）：2026年一季度营收增长但盈利承压，应收账款与债务压力需关注

近期博瑞医药（688166）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

博瑞医药（688166）2026年一季报显示，公司营业总收入为3.25亿元，同比上升30.52%；归母净利润为929.37万元，同比下降28.29%；扣非净利润为421.14万元，同比下降47.58%。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入为3.25亿元，同比上升30.52%；归母净利润为929.37万元，同比下降28.29%；扣非净利润为421.14万元，同比下降47.58%。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为56.77%，同比增29.19%；净利率为2.92%，同比增256.33%。三费合计为6508.25万元，三费占营收比为20.03%，同比减20.45%。

每股收益为0.02元，同比减33.33%；每股净资产为5.84元，同比增1.62%；每股经营性现金流为-0.26元，同比减203.84%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为13.95亿元，较上年同期的8.13亿元同比增长71.70%；应收账款为3.85亿元，同比增幅达39.13%；有息负债为31.89亿元，较上年同期的22.62亿元增长41.00%。

财务健康度提示

财务分析工具提示需关注公司债务状况，因有息资产负债率已达46.87%，且有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比为12%。同时，应收账款与利润的比例高达706.38%，亦需重点关注。

业务与模式分析

公司2025年度ROIC为1.91%，净利率为3.02%。上市以来中位数ROIC为10.68%。公司业绩主要由研发及营销驱动。

过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.6%、4.1%、1%；净经营利润分别为1.73亿元、1.41亿元、3695.42万元；净经营资产分别为30.93亿元、34.06亿元、37.27亿元。同期营运资本/营收比率分别为0.36、0.39、0.53，营运资本分别为4.3亿元、5.05亿元、6.48亿元，对应营收分别为11.8亿元、12.83亿元、12.24亿元。

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