理工导航（688282）2026年一季报简析：增收不增利，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期理工导航（688282）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入940.14万元，同比上升116.75%，归母净利润-1390.98万元，同比下降32.27%。按单季度数据看，第一季度营业总收入940.14万元，同比上升116.75%，第一季度归母净利润-1390.98万元，同比下降32.27%。本报告期理工导航盈利能力上升，毛利率同比增幅187.23%，净利率同比增幅45.5%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率19.21%，同比增187.23%，净利率-156.72%，同比增45.5%，销售费用、管理费用、财务费用总计958.71万元，三费占营收比101.97%，同比减34.52%，每股净资产14.32元，同比减1.07%，每股经营性现金流-0.17元，同比减342.76%，每股收益-0.17元，同比减30.77%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-1.58%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.37%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为-2.78%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-2254.94万/-290.35万/-475.03万元，净经营资产分别为4.41亿/6.61亿/7.17亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为2.95/1.14/0.97，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6406.63万/1.95亿/2.93亿元，营收分别为2175.04万/1.71亿/3.01亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-4.78%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达148.78%）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

持有理工导航最多的基金为信澳高端装备混合A，目前规模为0.18亿元，最新净值0.9961（4月30日），较上一交易日上涨0.33%。该基金现任基金经理为齐兴方。

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