小熊电器（002959）2026年一季报简析：净利润同比下降38.67%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期小熊电器（002959）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入12.39亿元，同比下降6.14%，归母净利润7957.06万元，同比下降38.67%。按单季度数据看，第一季度营业总收入12.39亿元，同比下降6.14%，第一季度归母净利润7957.06万元，同比下降38.67%。本报告期小熊电器公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达88.66%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率36.37%，同比减1.2%，净利率6.22%，同比减39.46%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.84亿元，三费占营收比22.94%，同比增16.79%，每股净资产19.71元，同比增7.62%，每股经营性现金流1.66元，同比减12.66%，每股收益0.51元，同比减38.55%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.95%，资本回报率一般。去年的净利率为8.02%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.94%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为9.33%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为150.4%/40.1%/53%，净经营利润分别为4.45亿/3.06亿/4.2亿元，净经营资产分别为2.96亿/7.63亿/7.92亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.21/-0.17/-0.13，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-9.71亿/-8.24亿/-7.05亿元，营收分别为47.12亿/47.58亿/52.3亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达88.66%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在4.33亿元，每股收益均值在2.77元。

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